欧洲央行：加息周期以较慢步伐继续推进 – 北欧联合银行

Nordea 策略师 Jan von Gerich、Tuuli Koivu 和 Anders Svendsen 指出，欧洲央行（ECB）将存款利率维持在 2.25% 不变，但释放出进一步收紧的信号。他们仍预计还会有三次额外的 25 个基点加息，现在改为按季度节奏进行，预计到 2027 年 3 月存款利率将升至 3%。他们强调，居高不下的不确定性、能源驱动的通胀风险以及欧元区具有韧性的增长背景，都支持继续加息。

预计 ECB 将延长紧缩周期

"欧洲央行今天将存款利率维持在 2.25% 不变，符合预期，但新闻稿和新闻发布会的措辞都为 9 月下次会议再加息 25 个基点敞开了大门，这也是我们的预期。"

"尽管初步和平协议以及油价的大幅下跌，再加上 6 月份略显疲软的通胀数据，降低了欧洲央行立即更快加息的压力，但我们仍认为当前处于一个加息周期之中，而不是一两次孤立的利率变动，并继续预计欧洲央行还会再加息三次。"

"相反，我们认为，尽管目前看起来加息节奏更可能放缓至按季度进行，而非我们此前预测的更快路径，但更广泛的价格压力和具有韧性的经济将使欧洲央行在更长时间内保持紧缩路径。"

"因此，我们新的 ECB 基准情景假设 9 月、12 月以及 2027 年 3 月各加息 25 个基点，使存款利率升至 3%，与我们此前的预测一致。"

"中东地区若迅速实现和平，仍可能减轻欧洲央行加息的压力，而若局势明显升级且战争持续更久，则可能导致更快、甚至更多的加息。"

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