英国：英镑面临风险 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）经济学家表示，尽管通过冻结税收门槛和减少金边债券发行，财政整顿仍在持续，但英国（UK）公共财政仍受到支出压力上升和高额债务利息的挤压。他们警告称，首相伯纳姆（Burnham）任内潜在的政策变化，包括调整财政规则或税收减免，可能令投资者不安，并在秋季预算案出台前重新将注意力转向英国财政风险。

先整顿，后提问

"与欧洲大部分地区一样，英国公共财政有很多理由令人悲观。支出压力正在上升——从国防到医疗和社会护理。债务利息成本高企且仍在上升，这一情况又因英国大量通胀挂钩债券以及对外国投资者（尤其是对冲基金）日益增加的依赖而雪上加霜。"

"话虽如此，英国也是少数正在进行一定程度实质性财政整顿的国家之一。自 2021 年以来，税收门槛一直以现金形式冻结。随后几轮通胀又使越来越多的人进入更高税率档位，从而提高了税收收入占 GDP 的比重。"

"在过去几周里，随着伯纳姆承诺遵守现有财政规则，投资者对其任命的担忧有所缓和。理论上，这意味着今年秋季不会出台刺激方案，因为那将实质性增加金边债券发行，或改变英国央行（BoE）的政策考量。"

"但伯纳姆近期对更大幅度改革表现出开放态度——包括提高免税额以及为社会护理提供更多资金——这意味着不能排除一份更大胆的预算案。投资者将对伯纳姆今年 10 月或 11 月的首份预算案前有关财政规则调整的任何消息格外敏感。"

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