日元：在长期疲软后逐步升值的路径 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 指出，日元仍处于历史性弱势，美元/日元高于 162，欧元/日元接近 186，但他仍预计未来几个季度日元将逐步升值。该行已将短期日元预测小幅下调，认为日元将略微走弱，但仍预计到 2027 年底，美元/日元将回落至 145 附近，欧元/日元将回落至 175 附近，原因是基本面和利差将有所改善。

预计日元将在未来几个季度回升

"年初时，我们曾假设日元此时可能已经摆脱疲弱。不过，目前我们承认，日元疲弱持续一段时间是有充分理由的。与此同时，我们仍然认为，未来几个月日元走强也有充分理由。"

"因此，我们将预测略微上调（即日元略微走弱），但我们仍预计日元将在明年年底前升值。"

"从基本面来看，我们仍然坚信，经济发展应当会支撑日元走强。然而，市场似乎尚未对此形成共识。不过，我们认为，市场情绪可能会在未来几周内发生转变。"

"无论如何，我们仍不预计美联储今年会提高基准利率，尽管市场目前正在计入这一预期。明年，我们的经济学家也继续预计美联储将降息。这样的发展无疑将在未来几个月对美元构成压力。"

"因此，我们也预计，未来几个月日元兑美元的升值幅度将大于兑欧元的升值幅度。"

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