日元：对日本央行的预期偏向上行——BBH

Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad预计，日本6月消费者物价指数（CPI）在总体和核心指标上都将小幅走高，其中剔除新鲜食品和能源的核心CPI稳定在1.8%。掉期市场预计日本央行（BoJ）将在年底前加息25个基点，并在未来十二个月内累计加息50个基点，但利率仍将接近中性区间的下限。在经济增长高于潜在水平之际维持宽松政策，会增加日本央行加息预期上调的风险，从而支撑日元。

CPI上升和低利率利好日元

"预计总体CPI年率为1.7%，高于5月的1.5%；剔除新鲜食品的核心CPI年率预计为1.6%，高于5月的1.4%；剔除新鲜食品和能源的核心CPI年率预计将连续第二个月录得1.8%。"

"掉期曲线已计入日本央行（BoJ）将在年底前加息25个基点，并在未来十二个月内累计加息50个基点，使利率升至1.50%。"

"这仍将使政策利率更接近日本央行估算的中性区间下限（1.10%-2.50%）。"

"当日本经济运行高于潜在水平时维持宽松货币政策，会提高日本央行加息预期上调的可能性，并利好日元（JPY）。"

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