欧洲央行：按兵不动，9月仍有可能行动 – 道明证券

道明证券（TD Securities）策略师预计，欧洲央行（ECB）在6月加息后，将在7月维持存款利率在2.25%不变，9月会议仍将是有可能采取行动的会议。他们指出，欧元区增长疲弱、通胀较预期放缓，以及持续依赖数据的前瞻指引，意味着本周的决定对欧元/美元的短期影响有限。

预计7月欧央行反应平淡

"在6月加息后，我们预计欧洲央行将维持政策不变。9月加息很可能会在新闻发布会上被保留为选项，但不会给出太多具体指引。"

"我们预计欧洲央行将把存款利率维持在2.25%不变，此前6月上调25个基点，这是自2023年以来的首次加息。在上一次会议上，政策制定者面临能源价格高企、通胀预期上升，以及工作人员预测显示通胀在预测期末仍将高于目标的一系列情况。"

"拉加德行长在新闻发布会上很可能重申审慎的做法，并表示当前经济背景正处于基本情景和较温和情景之间。不过，展望未来的判断再次将取决于中东冲突重启的持续时间和强度。"

"基本情景（75%） 存款利率维持在2.25%，声明重申过去几次会议的核心表述，即"采取依赖数据、逐次会议决定的方式"以及"不预先承诺特定的利率路径"。对于未来会议几乎没有指引，而是将影响和货币政策反应取决于中东冲突和能源冲击的持续时间。"

"因此，我们继续认为9月仍有一次额外加息的空间。那将使存款利率略高于我们对中性利率2.25%的估计，并使政策上移至我们认为的中性利率区间2.00%至2.50%的上限。"

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