美元：美联储路径和通胀风险 - 富国银行

富国银行经济学团队由 Tom Porcelli 及其同事领衔，预计美联储将在 2027 年底前将联邦基金利率维持在 3.50%-3.75%，10 年期美债收益率在 2026 年接近 4.35%，并在 2027 年接近 4.30%。尽管措辞更偏鹰派，他们仍认为，如果通胀降温且劳动力市场保持平衡，政策仍有耐心空间。

政策利率料将稳定至 2027 年

"我们的基准情景仍是联邦公开市场委员会（FOMC）今年按兵不动，但加息的可能性很高。"

"我们的联邦基金利率预测保持不变，我们继续预计 FOMC 将把联邦基金利率维持在 2027 年底前的 3.50%-3.75%。我们对 2026 年底和 2027 年底 10 年期美债收益率的预测也维持不变，分别为 4.35% 和 4.30%。"

"如果能源和关税供应冲击最糟糕的阶段真的已经过去（我们知道，这一点仍有很大不确定性），并且劳动力市场没有过热（我们认为并没有），我们认为美联储有一条路径可以保持耐心，维持政策利率不变，并等待未来几个月更温和的通胀读数。"

"因此，我们预计收益率曲线将在未来一个月内随着市场加息预期逐步被下调而小幅牛市陡峭化。"

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