英镑：英国央行加息未被视为看涨 - BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，英国 5 月国内生产总值（GDP）略超预期，主要受服务业推动，但细节令人失望，因为生产和建筑业出现萎缩，增长依赖于单一子行业。市场已完全计入未来十二个月英国央行（BoE）50 个基点的紧缩幅度，但在增长疲弱和高通胀背景下，加息被视为对英镑（GBP）不利，英镑/美元阻力位在 1.3600。

疲弱增长限制英镑上行空间

"5 月份的增长来自服务业 0.3% 的上升，但被生产下降 -0.5% 和建筑业下降 -0.8% 部分抵消。令人失望的是，服务业活动的强劲表现主要由单一子行业推动——专业、科学和技术活动——该子行业对实际 GDP 增长贡献了 0.16 个百分点。"

"掉期曲线继续完全计入英国央行（BOE）将在 11 月加息 25 个基点至 4.00%，并在未来十二个月内累计紧缩 50 个基点，因为通胀表现出顽固性。在增长疲弱和高通胀环境下，英国央行加息对英镑并不利多。"

"此外，随着即将上任的首相 Andy Burnham 可能增加支出和借贷，这也不利于英镑持续反弹。英镑/美元下一阻力位在 1.3600。"

"由于投资者松了一口气，认为前领跑者 Ed Miliband 不太可能成为下一任财政大臣，英镑正在整固昨日的全面涨幅。Miliband 被视为对市场最不友好的选择。"

"英国 5 月 GDP 超出预期，但细节令人失望。实际 GDP 5 月意外环比增长 0.1%（市场共识：0%），而 4 月为 -0.1%，与英国央行（BOE）第二季度基准预测的环比增长 +0.1% 相符。"

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