日本央行：工资数据支持加息路径 – 富国银行

富国银行经济学预计日本5月劳动现金收入将确认持续的工资-价格循环，支持日本银行（BoJ）政策正常化。报告强调了强劲的春斗工资协议和有韧性的国内生产总值（GDP），并预测日本银行将在第三季度加息25个基点，可能在9月，将政策利率在年底前提升至1.25%。

工资支撑日本银行收紧预期

“随着日本5月劳动现金收入下周公布，该数据将提供关于工资-价格循环是否保持完整的新读数。日本银行（BoJ）继续表达其对政策正常化路径的信心，4月劳动现金收入和普通工时收入（日本银行偏好的基础工资动能指标）同比分别增长3.6%和3.3%。”

“今年的春斗谈判再次带来强劲的工资增长，工会连续第三年确保平均工资涨幅超过5%，自4月起生效。鉴于工会工人覆盖面有限以及谈判协议向实际收入的传导存在滞后，未来几个月工资增长应保持支撑。”

“尽管通胀疲软，政府补贴的逐渐消退和日元走弱对进口价格的影响应促使通胀逐步回升。结合有韧性的GDP增长和稳健的第二季度短观报告，强劲的工资数据将支持进一步收紧的理由。因此，我们继续预计日本银行将在第三季度（最可能是9月）加息25个基点，使政策利率在年底达到1.25%的终端水平。”

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