亚洲外汇：美国利率维持高位，市场采取防御姿态 – 三菱日联金融集团

三菱日联金融集团（MUFG）的Lloyd Chan指出，自6月FOMC会议以来，亚洲外汇普遍贬值，主要受掉期利差扩大和美国持续高利率环境推动。该行对部分亚洲货币保持防御性偏向。泰铢（THB）、韩元（KRW）和菲律宾比索（PHP）领跌，而印度卢比（INR）和越南盾（VND）则相对稳定，反映出该地区不同的收益率结构和政策反应。

部分亚洲货币承压

“在此背景下，自FOMC以来，大多数亚洲外汇普遍贬值，反映出掉期利率差扩大以及美国利率长期维持高位的环境。我们在短期内对部分亚洲货币保持防御性偏向。”

“我们观察到，自美联储会议以来，泰铢、韩元和菲律宾比索领跌区域货币。泰铢作为低收益货币尤其脆弱，而泰国央行继续优先采取支持增长的货币政策立场。”

“与此同时，尽管菲律宾比索提供相对较高的收益率，但鉴于美国利率居高不下，其对贬值压力的抵御能力仍不足。话虽如此，如果菲律宾央行（BSP）延续紧缩政策，进一步贬值的空间可能会有所缓和，但这仍取决于外部因素，特别是能源价格未出现新的冲击。”

“在印度尼西亚，印度尼西亚央行近期的政策利率上调和外汇支持措施有助于降低货币波动性，进而应减缓印尼盾的贬值速度。”

“此外，政府计划削减免费学校午餐项目支出，约占GDP的0.2%或2026年预算的15%，这可能在边际上为货币提供适度的财政支持。”

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