加拿大元：加拿大央行耐心持续，核心通胀走强 – 道明证券

道明证券（TD Securities）策略师指出，加拿大5月份总体消费者物价指数（CPI）意外走高，主要受能源和季节性因素推动，而核心指标则维持在接近2%的稳定水平。他们认为，这使得通胀水平高于加拿大央行（BoC）的预期，但仍允许政策制定者忽略总体数据的强势表现，并在2026年保持按兵不动，加元的看跌情绪被视为过度。

加拿大央行预计将持续按兵不动至2026年

“5月份总体CPI同比意外上升至3.2%，环比上涨1.0%，这主要得益于能源产品的再次大幅贡献、季节性顺风以及与旅行相关成分的部分均值回归。CPI-平减/中值同比维持在2.0%/2.1%，但按三个月年化计算则上升至2.3%。”

“5月份的意外上行使得CPI走势进一步高于加拿大央行4月份货币政策报告（MPR）的预测，但我们在本报告中未见任何因素会阻止央行未来忽视总体CPI。核心通胀指标未显示出因油价上涨而产生的广泛压力，且CPI广度指标较4月份有所下降。我们预计加拿大央行将保持耐心，持续按兵不动至2026年。”

“我们对加拿大央行的看法保持不变，即使战争影响开始在数据中显现，央行仍可从容观望。”

“边际上更坚挺的通胀减轻了对加元的部分压力。加元的看跌情绪开始显得过度，如果加拿大数据开始稳定，可能会出现反转。尽管短期内难以对抗美元的强势，但我们看好通过交叉盘做空澳元兑加元。”

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