印度卢比：德国商业银行认为资金流入工具优于加息

德国商业银行的查理·莱指出，印度储备银行将政策利率维持在5.25%，并表示倾向通过资本流入措施支持卢比，而非加息。大量的流入方案和强于预期的GDP支持印度卢比，但该银行仍认为卢比面临高油价和坚挺美元的风险，并容忍一定程度的卢比走弱。

印度储备银行通过流入方案支持卢比

“上周五，印度储备银行（RBI）将政策利率维持在5.25%不变，并保持中性立场。尽管油价上涨、卢比走弱以及低于正常水平的季风预期带来通胀风险，尤其是食品价格上涨的风险，RBI仍未调整利率。”

“RBI将2026-2027财年的通胀预期从4.6%上调至5.1%，同时将GDP增长预期从6.9%下调至6.6%。核心信息是RBI更倾向于通过资本流入措施支持卢比，而非提高利率。”

“RBI与政府共同推出了一揽子支持卢比的措施，包括对外国投资政府债券的税收豁免、扩大外国对主权债务的准入、补贴性FCNR(B)存款计划以及为国有企业提供优惠的外汇掉期工具。预计这些措施将在未来一年吸引300-500亿美元的资本流入。”

“在外汇市场上，美元/印度卢比在上周五宣布后大幅下跌0.9%，至95.00以下。这些措施应能缓解短期国际收支压力，减少投资组合资金外流的压力。”

“尽管如此，印度卢比仍然易受高油价和坚挺美元的影响。虽然最新措施可能放缓卢比贬值速度，但我们预计RBI将继续容忍一定程度的卢比走弱。”

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