波兰兹罗提：下行风险有限 – 德国商业银行
FXStreet2026年5月19日 08:50
德国商业银行的塔塔·戈谢（Tatha Ghose）写道，波兰核心通胀有所走强，但仍在可控范围内，主要受外部能源冲击驱动，而非国内政策失误。他认为这支持波兰国家银行（NBP）采取依赖数据、观望的立场，除非通胀在较长时间内超过3.5%，否则加息可能性不大，尽管近期表现不佳，兹罗提的进一步下行空间有限。
外部冲击使NBP维持观望
“波兰最新的消费者价格指数（CPI）数据显示，通胀压力有所增强，但基本趋势仍然可控。”
“到目前为止，核心通胀仅较2月份的低点略有加速，虽然这扭转了此前‘任务完成’的说法，但并不表明出现了新的广泛通胀冲击。”
“如果地缘政治紧张局势缓解，能源市场恢复正常，近期的上涨应被视为暂时现象，整体和核心通胀都可以合理预期回落至NBP的目标水平。”
“对于货币政策而言，这意味着应保持耐心，而非立即转向加息立场。”
“除非通胀在较长时间内持续超过3.5%，否则加息可能性不大——维持利率不变直至年底仍是最合理的基线预期。”
“过去一年中，兹罗提是中欧三国（CE3）中表现最差的货币——虽然这些数据不会支持该货币，但也不足以加剧其压力。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
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