加拿大：能源推高CPI，加拿大央行关注核心通胀 – 道明证券

道明证券（TD Securities）加拿大高级经济学家Robert Both预计，4月份加拿大消费者物价指数（CPI）通胀率将同比上升至3.1%，主要受能源和食品价格上涨以及去年碳税调整的基数效应推动。核心指标（CPI截尾/中位数）预计接近2.1–2.2%，使加拿大央行（BoC）在6月政策决议中更关注基础通胀，而非临时的总体通胀超标。

能源冲击推高总体通胀

“我们预计4月份CPI通胀将同比上升0.7个百分点至3.1%，环比上涨0.6%，主要由汽油和其他能源产品的再次大幅上涨支撑。2025年4月取消碳税的基数效应也将推动同比加速。”

“油价和化肥价格上涨也将继续对食品和机票价格施加上行压力，但我们不预期这两个组成部分之外会有广泛的强势。核心通胀预计将小幅下降0.1个百分点，CPI截尾/中位数分别为2.1%和2.2%，三个月（年化季率）利率加速0.5个百分点至2.1%。”

“我们对3.1%同比的预测将使总体CPI远高于加拿大央行4月货币政策报告（MPR）的预期，但我们预计加拿大央行会对此视而不见，继续关注核心通胀，直至6月的政策决议。”

“由于能源价格推动了4月份CPI的大部分涨幅，核心通胀指标应会出现较为温和的增长，CPI截尾/中位数预计环比上涨0.2%（未四舍五入为0.23%），这将使加拿大央行偏好的指标因2025年的大基数效应而放缓至2.1%同比。”

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