台湾：下半年温和收紧路径 – 星展银行

星展集团研究部经济学家马铁英在上调2026年国内生产总值（GDP）和消费者物价指数（CPI）预测后，修正了台湾的政策利率前景。团队现预计第三季度将额外加息12.5个基点，将政策贴现率提升至2.125%。马铁英认为中央银行将在6月维持利率不变，生产者物价指数（PPI）和采购经理人指数（PMI）价格指数的上升表明2026年后期通胀压力将加大。

星展集团为台湾增加第三季度加息预期

“继我们此前上调2026年GDP和CPI预测（分别至9.4%和1.9%）后，我们也修正了利率预测，增加第三季度一次12.5个基点的加息，这将使政策贴现率从2.00%提升至2.125%。近期数据表明，中央银行很可能在6月的政策会议上维持利率不变。”

“然而，展望未来，下半年随着通胀压力持续积聚，紧缩压力可能加大。”

“这些领先指标显示，整体CPI可能从5月起超过2%，并在年中达到约2.5%。”

“核心通胀也可能出现一定程度的传导，可能推动下半年核心CPI接近2.5%。”

“台湾中央银行仍对能源成本上升引发的二次通胀效应保持警惕。”

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