加拿大央行：目前保持耐心，但仍有多种选择

正如广泛预期的那样，加拿大央行（BoC）维持利率在2.25%，但细节显示出更为复杂的背景。

事实上，央行的预测显示，尽管近期经济动能较弱，中期增长预期有所增强。尽管如此，2026年的通胀预期被上调，表明通胀下降的路径可能不会完全顺畅，而工资增长仍保持在3%至3.5%的顽固区间。总体来看，经济正在降温，但尚不足以完全消除价格压力。

在例行新闻发布会上，行长蒂夫·马克莱姆（Tiff Macklem）表达了谨慎且灵活的态度。他强调利率没有预设路径，也不存在“无风险”的政策选择，进一步强化了央行依赖数据的立场。

值得注意的是，马克莱姆并未排除进一步收紧的可能性：如果能源价格持续高企，可能需要加息。然而，他也反对过早行动，指出经济中现有的产能过剩应能限制能源成本上升的传导效应。

他还指出一个关键风险：通胀预期可能不像疫情前那样稳固，尽管对加拿大央行信誉的信心依然存在。

此外，副行长卡罗琳·罗杰斯（Carolyn Rogers）表示，贸易紧张局势比油价构成更持久的长期风险，同时提醒家庭对通胀仍高度敏感。

总结

这是一家采取观望态度的央行，但并未倾向鸽派。通胀风险仍略偏上行，抑制了提前降息的预期，同时至少在条件允许的情况下，仍为进一步收紧政策留有空间。