日本央行（BOJ）：通胀风险上升，逐步收紧政策 – 大华银行(UOB)

大华银行（United Overseas Bank）经济学家Alvin Liew报道，日本银行（BoJ）将政策利率维持在0.75%，但暗示下一步将加息，因为核心通胀接近目标且实际利率仍处于极低水平。日本银行大幅上调了消费者价格指数（CPI）预测，并且现在认为增长风险偏向下行，价格风险偏向上行，尤其是在2026财年，同时强调采取谨慎、依赖数据的正常化路径。

更高的CPI与谨慎的正常化

“前瞻指引略显鹰派：核心通胀接近目标，实际利率保持极低，政策正常化将继续，但会谨慎且依赖数据。”

“在最新的展望报告中关于货币政策的前瞻指引中，日本银行传达了下一步将加息的信号，但未透露下一次加息的具体时间或其偏好的终端利率。”

“根据展望报告，‘鉴于核心CPI通胀率已接近2%，且实际利率处于显著低位，日本银行将继续提高政策利率并调整货币宽松程度，以应对经济活动、物价及金融状况的发展。’”

“预计核心通胀将逐步上升，并在2026财年末至2027财年间达到与2%价格稳定目标相符的水平，随后保持在该水平附近。”

“日本银行在4月展望报告中的评估显示，现阶段认为增长风险偏向下行，价格风险偏向上行，尤其是在2026财年。”

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