加元：较低的CPI支持加拿大央行谨慎立场 – 道明证券

道明证券（TD Securities）分析师指出，加拿大3月消费者物价指数（CPI）环比上涨0.9%，推动年通胀率升至2.4%，主要受汽油和交通成本上涨的推动。然而，包括剔除食品和能源的通胀以及加拿大央行（BoC）首选指标在内的核心指标有所回落。他们预计高于趋势的整体通胀将暂时持续，但认为加拿大央行将保持谨慎和耐心的政策立场。

能源驱动的CPI掩盖了核心疲软

“从更大范围来看，我们预计高于趋势的整体通胀数据将持续到早春，因为高能源价格的影响仍在经济中回荡。”

“然而，加拿大央行对能源价格飙升采取了非常谨慎的态度，并明确表示，只要长期通胀预期保持稳定，就可以忽略初期的通胀冲击。”

“3月的CPI数据应当强化这一观点，因为剔除食品和能源的通胀率（xFE）已降至年率2.0%以下，且篮子中通胀率超过3.0%的部分在3月实际上有所减少。”

“我们还看到加拿大央行首选的核心通胀指标动能疲弱——核心通胀的3个月年化增速舒适地低于目标，为1.6%。”

“总的来说，今日数据与加拿大央行在下周利率决议中重申其谨慎基调是一致的。”

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