中国：增长超出预期 – 渣打银行

渣打银行经济学家Carol Liao、Shuang Ding和Hunter Chan指出，中国第一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.0%，高于4.8%的市场预期，得益于强劲的出口和固定资产投资的反弹。他们强调国内需求趋于稳定，生产者价格指数（PPI）通缩结束，并预计政府将维持现有政策立场，短期内不会降息。

第一季度强劲表现降低宽松预期

“中国第一季度增长超出预期，得益于国内需求稳定和强劲的出口。出口同比增长14.7%，支撑因素包括中国持续的竞争力、关税降低以及对新能源和人工智能相关产品的强劲需求。”

“第一季度固定资产投资（FAI）同比增长1.7%，由第四季度的-12.8%大幅反弹，基础设施和制造业投资因前置财政支出而恢复增长。”

“零售销售显示出稳定迹象，环比增长加速。然而，房地产市场仍承压，投资、施工和销售均出现大幅收缩。”

“三月份数据略有回落，主要反映春节季节性因素、2025年的基数效应以及中东冲突可能带来的早期影响。节后零售销售增长放缓，出口增长在一月至二月强劲表现后有所减弱（因春节前的前置发货）。”

“在四月底的政治局会议上，我们预计政策制定者将强调中东冲突持续带来的潜在风险以及保留政策空间以应对的必要性。然而，鉴于第一季度的稳健增长和今年灵活的增长目标，政府可能会重点落实已采取的政策，短期内避免加大政策支持力度。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）