亚洲外汇：停火反弹面临油价和美联储阻力 – 三菱日联金融集团

三菱日联金融集团（MUFG）高级货币分析师劳埃德·陈（Lloyd Chan）认为，亚洲外汇因停火希望而上涨的走势已超出基本面支撑，因油价保持结构性底部且美国收益率维持高位。他指出，霍尔木兹海峡的油轮通行依然低迷，战争风险溢价居高不下，这强化了美元的强势，并暗示亚洲外汇的缓解性反弹易遭逆转。

缓解性反弹被视为脆弱且短暂

“虽然美伊宣布两周停火为亚洲外汇带来了短期缓解，但这一缓解看起来脆弱。停火协议似乎未涵盖黎巴嫩，以色列随后对黎巴嫩的打击引发了对停火协议持久性的担忧。更明显的是，霍尔木兹海峡的油轮通行依然低迷，即使在停火情况下，战争风险保险溢价也可能保持高位。”

“要使亚洲外汇从缓解驱动的反弹转向更持续的复苏，可能需要满足几个条件。首先，霍尔木兹海峡必须重新开放，油轮通行量恢复正常。其次，油价需要持续下跌，减少当前推动美国收益率上升并支撑美元的通胀效应。”

“第三，美联储需要重新确立政策宽松的预期。目前，这些条件均未得到充分满足。这表明亚洲外汇因停火而产生的强势将逐渐减弱，尤其是对印度卢比（INR）、菲律宾比索（PHP）和泰铢（THB）等对油价敏感的货币。”

“然而，人民币（CNY）的强势继续为该地区提供稳定支撑，这得益于中国庞大的战略储备；而新加坡凭借其深厚的能源基础设施、多元化的能源来源以及充足的财政缓冲，可能使新加坡元（SGD）在兑美元1.3100以下水平保持相对韧性。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）