中国：出口强劲与银行资金流动 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）指出，中国经济在2026年初表现略好于预期，主要受出口大幅增长和经常账户盈余扩大推动。国有银行正在将这些盈余循环投入海外资产，而随着大宗商品价格上涨，预计生产者价格和GDP平减指数将在未来几个季度转为正值，从而结束通缩。

出口、经常账户盈余及通缩前景

“中国经济在新年伊始表现略好于预期，再次得益于出口的急剧上升。”

“因此，已经非常高的经常账户盈余很可能在本季度进一步增加。”

“金融部门数据显示，主要是中国银行在回收盈余并将其投资于海外资产。”

“这再次表明银行业正积极干预汇率，通过购买以外币计价的资产来削弱人民币。”

“然而，大宗商品价格的走势强烈表明，生产者价格很可能在3月同比转正。GDP平减指数最迟应在第二季度跟随转正。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）