日本央行：数据表明需要进一步收紧政策 – 渣打银行
FXStreet2026年3月31日 09:27
渣打银行分析师Nicholas Chia和Chong Hoon Park指出，日本银行（BoJ）最新指标显示，基础通胀率接近或高于2%的目标，自2022年第一季度以来产出缺口为正，表明经济增长超过潜在水平。他们认为，在这一背景下，加上政策仍然宽松，可能为进一步加息提供合理依据，尽管实现市场对2026年加息的预期仍具挑战性。
基础通胀和产出缺口的变化
“日本银行（BoJ）于3月底发布了一系列关于基础通胀的经济数据。”
“其中包括新的CPI指标——排除所谓的制度性因素如政府补贴——显示基础通胀率接近或高于BoJ的2%目标。”
“产出缺口自2022年第一季度以来也被估计为正值，这表明实际增长已超过潜在增长， 与此前持续负产出缺口的估计形成对比。”
“BoJ评估名义中性利率区间大致维持在1.1-2.5%。”
“我们认为BoJ要实现市场对2026年两次加息的预期，可能面临较高门槛。”
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