铜：可见库存预示即将出现紧缺 – 道明证券

道明证券的丹尼尔·加利（Daniel Ghali）警告称，随着全球赤字加剧，铜将越来越需要从交易所仓库中提取。他指出，明显的交易所库存已跃升至地面库存的约三分之一，而其余大部分则被中国的储备、在用库存和内陆美国金属所占用。

紧张的无负担消费天数

“从现在开始，铜库存将越来越多地从交易所仓库中抽取。多年来，铜交易商可以依赖丰富的场外库存来平衡任何供需失衡。”

“截至2023年底，交易所库存仅占全球地面铜的5%，反映出交易所仓库是最后的避风港。今天，我们认为情况不再如此，约33%的地面库存明显存放在交易所。”

“问题在于，剩余的67%大部分现在主要被（1）中国战略储备局、（2）最低工作库存水平和（3）内陆美国库存所占用。”

“全球赤字将越来越需要从可见仓库中提取库存，这进一步强化了我们对铜短缺的看法。”

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