石油：滞涨风险与外汇波动 – OCBC

华侨银行策略师Sim Moh Siong和Christopher Wong指出，布伦特原油价格突破每桶100美元以及霍尔木兹海峡的干扰风险上升，提高了持久能源冲击的可能性，市场正为滞胀和更强的美元做好准备。他们警告称，长期冲击可能会大幅提升外汇波动性，并对到2026年间的能源进口国欧洲和亚洲造成压力。

布伦特油价飙升引发滞胀担忧

“随着伊朗加大对中东地区石油和运输基础设施的攻击，原油价格重新攀升至每桶100美元以上，霍尔木兹海峡长期干扰的可能性上升。持续高企的价格引发了人们的担忧，即冲突可能会引发更持久的——而不仅仅是暂时的——能源冲击。这将重塑市场对通胀和增长风险的评估。”

“油价上涨和风险厌恶情绪上升支撑了美元，得益于美元的避险吸引力以及美国作为大型能源出口国的相对隔离。美元的上涨是有序的，受到利率市场围绕央行的对齐的帮助——不仅是美联储，还有欧洲央行和英国央行——更倾向于通胀风险而非增长风险。短期冲突和石油流动的快速恢复将为今天的外汇反应平淡提供合理依据。”

“但如果能源冲击持续，外汇波动性可能会大幅上升，尤其是当持续高价对能源进口国欧洲和亚洲的增长产生越来越负面的影响时。”

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