美联储：冲突使降息路径复杂化 - BNY

BNY美洲宏观策略师约翰·维利斯（John Velis）认为，中东冲突通过更高的油价、较弱的投资组合和更大的不确定性影响美国经济，造成负面供应冲击。市场已将对美联储今年降息的预期从略高于两次下调至远低于两次，而维利斯仍预计随着劳动力市场疲软的日益明显，将有三次降息。

负面供应冲击和劳动力风险

"美国经济——最终利率——通过三个渠道受到中东冲突的影响。"

"更高的油价风险导致通胀，并通过预期渠道提高收益率，正如我们所指出的。"

"金融市场的不稳定影响消费者投资组合，这通过财富效应可能抑制消费者需求（更高油价的实际收入效应也会如此）。资产波动性也会影响财务规划，并推迟投资或招聘活动。

"第三个渠道与前两个相关，是经济不确定性的广泛增加，抑制消费者和商业行为。冲突的增长和通胀效应来自于它所造成的负面供应冲击，推动总供应曲线向内和向左移动，抬高价格并限制产出。"

"在敌对行动爆发之前，市场已预计到年底前将有略高于两次的降息。"

"自那时以来，市场定价反映出降息次数远低于两次，反映出对中央银行的预期不再那么鸽派。"

"这为美联储设置了一个困境，在冲突开始之前，美联储已经面临着顽固的通胀和减弱的劳动力需求。"

"这就是为什么我们预计美联储今年将降息三次。"

(本文由人工智能工具生成，并由编辑审核。)