英国央行（BoE）：更顽固的服务业使降息路径更加复杂 – 德意志银行

德意志银行的Sanjay Raja认为，1月份的英国通胀数据将让英国央行感到不安，因为服务业和核心CPI超出了货币政策委员会（MPC）的预期。该银行仍预计2026年将有两次降息，分别在3月和6月，但指出更强的价格动能可能迫使降息周期变得更慢，尽管最终会更深。

货币政策委员会面临更严峻的通胀权衡

“总体而言，对于英国央行来说，1月份的报告将让人感到略微不安。尽管价格动能放缓，但放缓的速度并没有达到货币政策委员会的预期。总体CPI几乎比英国央行的预测强出十分之一，服务业CPI在年初时几乎高出0.25个百分点。”

“这对英国央行意味着什么？3月降息并不是板上钉钉的事情。但考虑到劳动市场的恶化，我们将其视为我们的基本情况。”

“我们坚持今年再降息两次的长期预期（3月、6月），并认为风险倾向于降息速度较慢但幅度更深。”

“模型估计的通胀预期表明，未来几个月可能会继续下降，这对货币政策委员会来说是个好消息。”

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