美国：PCE 预计将在 2026 年重新加速 – TD 证券

道明证券预测 PCE 通胀将在 12 月回升，核心 PCE 月环比为 0.25%，整体 PCE 月环比为 0.27%，分别对应年率 2.9% 和 2.8%。预计核心 CPI 将在 2026 年第二季度达到约 2.8% 的峰值，因为更高的关税推高了价格，而上半年的顽固通胀将在 2026 年下半年逐渐转向通货紧缩。

关税推高价格，随后出现通货紧缩

“PCE 通胀在 12 月可能加速。我们预计核心 PCE 月环比上升 0.25%，这得益于商品和服务的强劲表现。我们预计超级核心 PCE 将基本持平，月环比为 0.26%。”

“整体 PCE 将略强，月环比为 0.27%，这主要是由于食品价格加速上涨。我们的预测分别对应核心和整体年率为 2.9% 和 2.8%。”

“上周的 1 月 CPI 是美联储对通胀前景建立信心的第一步。核心 CPI 的增速没有预期的那么快，尤其是在服务领域。然而，强劲的部分并没有传递到我们对 PCE 通胀的预期中。”

“显著提高的关税应在短期内推动消费者价格上涨。我们预计通胀将上升：我们预计核心 CPI 通胀将在 2026 年第二季度达到 2.8% 的峰值。核心 PCE 的数据也类似。”

“然而，我们预计上半年的顽固价格将在 2026 年下半年逐渐转向通货紧缩。”

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)