日本家庭支出数据大超预期，消费强劲能否支撑经济？

TradingKey - 最新公布的5月日本家庭支出数据远超市场预期。经通胀调整后，5月家庭实际消费支出同比大幅增长4.7%，显著高于市场预期的1.2%，创下2022年8月以来最大同比涨幅。经季节性调整后，环比增幅达4.6%，为2021年3月以来最强劲表现。

从具体消费类别来看，汽车类支出同比飙升28.3%，主要是受2024年安全认证丑闻导致的低基数效应影响，加之2025年车企产能恢复，销量随之反弹。

服务消费成为拉动消费增长的另一大动力，国内外旅游支出同比上涨12.8%，外出就餐消费增长6.5%。

消费数据强劲主要有以下几点原因：

一是收入改善信号，尽管实际工资连续4个月下降（截至4月），但名义工资增长及春季“春斗”达成的平均加薪5%以上的协议，提振了消费信心；

二是政策刺激效应，日本政府推出的通胀补贴政策及参议院选举前承诺的现金援助，部分缓解了家庭支出压力；

三是通胀传导影响，5月核心CPI同比涨3.7%，高通胀可能迫使家庭提前消费，以规避未来价格进一步上涨。

消费在日本经济产出中占比超50%，是反映经济活力的关键指标。在日本经济于2025年第一季度萎缩后，此次消费反弹或为日本经济复苏注入了新的信心。

不过，这一消费反弹的可持续性受到部分经济学家质疑。他们认为汽车和旅游支出增长具有暂时性，实际工资下降和通胀压力（7月食品价格拟涨15%）可能抑制长期消费动能。