布林克2027财年第一季度财报：Chili’s的增长提振营收与利润率

布林克国际（Brinker International，NYSE: EAT）公布2027财年第一季度总营收为14.756亿美元，较上年同期的13.492亿美元增长约9.4%，稀释后每股收益（EPS）由2.17美元增至2.64美元。旗舰品牌Chili’s可比销售额增长10.1%且客流量实现正增长，推动了本季度的业绩表现，提升了营业利润率和现金流，而Maggiano’s的销售额则继续承压。该13周财季截至2026年9月23日。

核心业绩数据

随着餐厅层面经营杠杆率的提升，营收增长转化为更快的营业利润增长。由于利息支出中包含了与提前赎回布林克8.25%票据相关的1760万美元损失，GAAP净利润的增长较为放缓。

调整后每股收益（Adjusted EPS）的增幅显著高于GAAP每股收益，而经营现金流和自由现金流主要得益于营业利润的提升。

业务与分部业绩

Chili’s依然是公司最主要的增长引擎。其餐厅销售额增长约10.5%至13.665亿美元，同店销售额增长10.1%。同店销售额的增长得益于客流量6.4%的正向贡献以及定价提高带来的3.7%增长，产品组合变化没有带来贡献。

Chili’s的GAAP营业利润从1.690亿美元增至2.050亿美元，其营业利润率从13.5%扩大至14.8%。非GAAP餐厅营业利润率由17.3%升至18.7%。管理层将销售表现归功于客流量增长、定价策略、持续改善顾客体验的举措以及推出Big Crispy炸鸡汉堡。该品牌已连续22个季度实现同店销售额增长。

Maggiano’s的表现则恰恰相反。其餐厅销售额下降约4.5%至9470万美元，同店销售额下降3.4%。客流量下降了5.1%，抵消并超出了2.0%的定价贡献。在GAAP准则下，该分部仍未实现盈利，不过其营业亏损从410万美元收窄至360万美元，餐厅营业利润率从2.4%提升至3.1%。

盈利能力、现金流与资产负债表

布林克的非GAAP餐厅营业利润率扩大150个基点，达到公司销售额的17.7%。在Chili’s，销售杠杆效应充分抵消了商品成本、时薪劳动力、广告费、维修与保养、保险、配送费及其他餐厅支出的上升。

现金创造能力随营业利润同步提升。资本支出由5860万美元增至6340万美元，但经营现金流更大幅度的增长推动了自由现金流的上升。布林克表示，公司利用经营现金流回购了1.250亿美元的普通股，并通过循环信用设施赎回了3.500亿美元的8.25%票据。此外，公司还支付了2710万美元用于收购加盟餐厅，这一投资流出未在其非GAAP自由现金流计算中扣除。

现金及现金等价物从2026年6月财年底的1.100亿美元减少至3070万美元。在进行债务重组及其他资金运用后，不含一年内到期部分的长期债务和融资租赁由4.197亿美元增加至4.510亿美元。

债务赎回压制GAAP利润增长，股份减少提振每股收益

营业利润、净利润与每股收益（EPS）增幅之间的差异是本季度的核心特征。营业利润增长约28.1%，但由于利息支出由1050万美元升至2460万美元（其中包括1760万美元的债务清偿损失），净利润仅增长约13.9%。得益于FICA小费税收抵免和股权激励税收优惠，GAAP有效税率为10.8%，起到了一定抵消作用。

剔除特殊项目后，净利润从8850万美元增至1.191亿美元。稀释后加权平均股数从4580万股降至4300万股，这也推动了稀释后每股收益实现快于GAAP净利润的增长。

2027财年业绩指引

布林克上调了2027财年的总营收和调整后每股收益指引区间。该预期包含了第四季度的第53个运营周，公司估计这将为总营收贡献约2.0%，并为调整后稀释每股收益贡献0.70美元。

鉴于新增的一周对更新后的指引区间有显著贡献，在将该业绩指引与标准的52周财年进行比较时，应当将日历因素带来的收益与基础经营业绩区分开来。

近期内部人士交易

提供的近六个月内部人士交易汇总显示，36笔交易共买入285,556股，19笔交易共卖出180,040股，净买入105,516股。列出的最新10笔交易包括4笔卖出和6笔股票奖励授予；所有交易均报告为直接持有交易。

零数值代表授予价格为0.00美元的股票奖励的报告交易价值，并不意味着这些奖励没有经济价值。仅凭这些交易无法确立内部人士对布林克前景的看法。

投资者应关注的风险

• 对Chili’s的依赖：Chili’s为布林克贡献了绝大部分销售额和营业利润。若其客流量或定价增长放缓，将降低全公司范围的增长和餐厅层面的杠杆效应。
• Maggiano’s客流量承压：因客流量减少抵消了定价优势，同店销售额仍为负增长，且该分部继续报告GAAP营业亏损。
• 餐厅成本通胀：尽管本季度销售杠杆效应抵消了相关成本，但大宗商品成本、时薪人工、广告、维修维护、保险及配送相关费用仍构成了逆风因素。
• 资金使用与融资：与财年底相比，股票回购、餐厅收购和债务重组导致现金减少，而报告的长期债务和融资租赁有所增加。
• 日历因素对指引的贡献：预计第53周将贡献约2.0%的营收和0.70美元的调整后每股收益，因此将日历驱动的增长与基础运行速率区分开来至关重要。

结论

布林克2027财年第一季度的业绩主要受Chili’s正向的客流量、定价策略及经营杠杆所推动，这抵消了Maggiano’s的持续疲软，并提升了现金创造能力。债务赎回费用限制了GAAP净利润的增长，而调整后收益及股数的减少则对每股收益的较强增长提供了支撑。上调的2027财年指引具有积极意义，但投资者应将额外的运营周因素纳入考量，并继续关注Chili’s的客流量、餐厅成本、Maggiano’s的表现以及资产负债表的变化。