东方银行股份2026年第三季度业绩：尽管面临息差压力净利息收入仍实现增长

Eastern Bankshares (NASDAQ: EBC) 报告2026财年第三季度营收为3.066亿美元，同比上涨27%（上年同期为2.415亿美元）；稀释后每股收益为0.51美元，同比下降4%（上年同期为0.53美元）。净利润增长5%至1.110亿美元，但尽管税前利润大幅增加，由于上年同期存在所得税收益以及稀释后总股本增加，限制了每股收益的增长。贷款环比增长、费用下降以及信用指标改善对本季度业绩形成支撑，而存款成本上升则推低了净息差。

核心盈利业绩

净利息收入是营收增长的主要动力，同比增长29%至2.579亿美元。非利息收入亦较上年同期增长，但因员工退休福利投资收益下降、报税服务费减少以及缺乏第二季度商业贷款出售收益，导致非利息收入环比下滑。

营收增速快于非利息支出，推动税前利润增长49%并提升了运营效率。环比来看，非利息支出下降4.9%至1.597亿美元，反映出员工福利、房屋占用、专业服务及其他运营成本的降低。

本季度GAAP净利润与运营净利润均为1.110亿美元，因为在该公司的Non-GAAP框架下，本季度不包含任何运营结果调整。

业务与组合表现

期末贷款余额较第二季度增加2.61亿美元，即1.1%，达到239.7亿美元。商业房地产贷款增加约2.29亿美元至96.2亿美元，商业及工业贷款增加9300万美元至47.8亿美元。这些增长足抵消了商业建筑和商业银行贷款的下滑。

管理层表示，商业房地产贷款提前还款仍是逆风因素，不过增速较第二季度有所放缓。商业贷款储备依然充沛，但部分客户在利率前景不明确的情况下推迟了投资决策，导致结案速度慢于公司预期。

尽管存在季节性市政资金流出，存款余额仍环比增加9800万美元（增幅0.4%），达到260.2亿美元。货币市场基金余额有所增长，而活期存款、储蓄账户和定期存单余额较第二季度下降。期末贷存比从91%升至92%。

在净资金流入和市场升值的推动下，财富管理托管资产规模达116亿美元，其中管理资产规模为108亿美元。尽管如此，由于资产管理收入的增长被季节性降低的报税服务费所抵消，投资咨询费环比微降30万美元至1940万美元。

盈利能力、信贷质量与资本

资金成本上升之际，资产负债表规模扩张支撑利息收入

尽管完全应税等值净息差下降4个基点至3.62%，但净利息收入仍较第二季度增加590万美元。生息资产收益率上升2个基点至5.07%，但受存款成本上升影响，计息负债成本上升8个基点至2.09%。

净折价摊销对本季度净息差的贡献为1900万美元和26个基点，而第二季度分别为1970万美元和28个基点。撇开该项贡献的变化趋势不谈，基础资金成本压力仍需重点关注。

费用控制有助于缓解净息差下滑的影响。运营效率费用率从第二季度的49.0%和上年同期的52.8%改善至47.5%。平均资产回报率为1.41%，Non-GAAP平均有形普通股股东权益回报率为15.7%。

信贷指标连续第三个季度改善

不良贷款环比减少2460万美元至8480万美元，占贷款总额的比例从第二季度的0.47%降至0.36%。公司表示，这是合并HarborOne之后连续第三个季度实现不良贷款减少。

净核销金额从第二季度的9800万美元（占平均贷款的0.17%）降至5200万美元（占平均贷款的0.09%）。贷款损失准备保持不变，为6800万美元。由于组合规模增长，贷款损失准备金微增至3.272亿美元，但其占贷款总额的比例下降1个基点至1.39%。

有形资本指标下滑，资本回报持续推进

初步普通股核心一级资本充足率为13.02%，与第二季度的13.00%相比保持基本稳定。然而，有形股东权益占有形资产的比例从10.06%降至9.64%，每股有形账面价值从13.13美元降至12.96美元。

Eastern向股东回报了8910万美元，其中包括5670万美元的回购和3240万美元的股息分红。公司以22.11美元的加权平均价格回购了260万股股票。截至季度末，在将于2027年12月31日到期的回购授权下，公司仍有1010万股可回购额度。

税前利润增长未完全转化为每股收益增长

税前利润增长与每股收益表现之间的差异是本季度的核心特征。税前利润增加了4620万美元（增幅49%），但净利润仅增加了490万美元，原因在于2025财年第三季度包含1220万美元的所得税收益，而2026财年第三季度所得税费用为2910万美元。

稀释后加权平均股本亦增长了9%，从1.995亿股增至2.172亿股。因此，尽管净利润有所增长，GAAP稀释后每股收益仍下降了4%。相比之下，运营稀释后每股收益增长38%至0.51美元，反映出基础运营收入更加强劲以及上年同期Non-GAAP基数的差异。

管理层点评

首席执行官 Denis Sheahan 强调了内生性贷款增长和资本回报，但也承认利率不确定性正推迟部分客户的投资决策。管理层还指出，存款竞争依然激烈，并强调吸纳核心存款对于支持进一步增长至关重要。

首席财务官 David Rosato 将正向经营杠杆归因于净利息收入增长和费用得到有效控制。他还强调不良贷款实现了连续第三个季度减少，且净核销率有所下降。

近期内部人士交易

在披露的最近六个月内，EBC 内部人士通过17笔交易共买入78,208股，通过11笔交易共卖出110,109股，净卖出31,901股。内部人士合计持有约275万股，净卖出量占其持股总量的1.10%。

在最近披露的10条记录中，有8条明确为附有披露金额的卖出交易。另外2条记录涉及CEO和CFO于9月3日的交易，因未提供交易方向、价格或金额，故未列入表格。

这8笔卖出交易的披露总价值约为213万美元。单凭交易本身并不代表内部人士对公司未来业绩的看法。

投资者应关注的风险

• 存款定价压力：计息负债成本增长快于生息资产收益率，导致净息差环比收窄4个基点。
• 资金需求：贷款增加2.61亿美元，而存款仅增加9800万美元。借入资金从3.986亿美元增至9.039亿美元，使资金结构及其成本成为未来需关注的重要变量。
• 商业贷款节奏：管理层报告称，在利率不确定性背景下客户保持谨慎，导致结案速度慢于预期，且商业房地产偿付仍持续存在。
• 商业房地产风险敞口：商业房地产贷款总额达96.2亿美元，约占贷款总额的40%。虽然当前信贷指标有所改善，但该资产组合的规模使得未来表现对资产质量具有重要影响。
• 非利息收入波动性：受市场影响的员工福利投资收益以及季节性减少的报税费用，导致本季度手续费相关收入出现环比下滑。

总结

由于资产负债表扩张和费用控制抵消了净息差的微幅收窄，Eastern Bankshares 在2026财年第三季度实现了更高的营收和税前利润。贷款增长和信贷质量呈现积极态势，但存款成本上升、商业贷款结案放缓、借款增加以及有形资本指标下滑仍是需要密切关注的关键领域。尽管净利润有所增加，但因上年同期所得税收益不再重现且稀释后总股本增加，GAAP每股收益出现下降。