WSFS 2026年第三季度财报：财富与信托业务增长提振每股收益

WSFS Financial Corporation（Nasdaq代码：WSFS）公布2026年第三季度总净营收为2.876亿美元，较上年同期的2.705亿美元增长约6%；GAAP稀释每股收益（EPS）由1.37美元升至1.75美元，增幅达28%。净利息收入以及财富与信托业务均实现增长，运营费用降低支撑了盈利能力，但多项信用相关项目导致季度信用成本有所上升。

核心业绩要点

随着存款成本下降以及平均贷款余额增加，足以抵消2025年联邦基金利率下调后贷款收益率下降的影响，净利息收入同比增长7%。GAAP手续费收入增长约5%，而核心手续费收入增长3%，两者的差异反映了上年同期的调整事项。

利润增速快于营收增速。受费用控制及营收增长推动，归属于WSFS的净利润增长约17%至8930万美元，尽管信用损失准备金增至840万美元。平均资产回报率（ROA）由1.44%提升至1.58%，平均股东权益回报率（ROE）由11.3%增至13.0%。

拨备前净收入为非GAAP指标，不包含税费及信用损失准备金。核心每股收益亦为1.75美元，较调整后的上年同期基数增长25%；GAAP口径对比显示增长28%，原因在于2025年第三季度包含剔除在核心业绩之外的项目。

业务及分部表现

财富与信托业务是主要增长引擎，其手续费收入与净利息收入均大幅增长。Cash Connect分部营收走向相反，但资金与运营成本下降推动其税前利润及利润率提升。

在财富与信托业务中，WSFS机构服务手续费增长45%，BMT of Delaware手续费增长22%，私人财富管理手续费增长14%。交易活跃度上升及基于管理资产规模的计费拉动了增长，而AUM/AUA则受益于账户数增长与市场升值。机构服务分部较高的非利息存款余额也支撑了该分部的净利息收入。

由于自动取款机（ATM）交易量降低、现金流量减少、服务设备数量减少以及降息影响，Cash Connect营收有所下降。但在税前利润层面，资金成本降低及非利息支出减少完全抵消了上述压力。该分部继续向利润率更高的智能保险柜设备和现金管理解决方案转型，其中智能保险柜设备数量同比增长5%。

盈利能力、资金来源与资产负债表

净息差为3.88%，环比2026年第二季度提升1个基点，但同比2025年第三季度下降3个基点。环比改善反映了平均贷款余额与投资收益率的提升，但部分被存款定价竞争所抵消。客户总存款成本环比上升4个基点至1.33%，但仍比上年同期水平低29个基点。

贷款和租赁总额达136.63亿美元，同比增长5%。若扣除信用卡投资组合出售及Spring EQ投资组合自然缩减的影响，增速为7%，主要由住宅抵押贷款、房屋股权贷款以及工商贷款带动。环比来看，投资组合在年化前增加1.626亿美元，增幅为1%。

客户存款总计183.84亿美元，同比增长7%，但较2026年6月下降3%。环比下降反映了机构服务与商业银行部门预期的交易性存款流出，而平均存款微幅增长。核心存款同比增长9%，非利息活期存款占存款总额的33%。73%的贷存比使WSFS具备进一步资助新增贷款的能力。

监管资本继续高于资本充足（well-capitalized）基准，包括13.74%的普通股一级资本充足率（CET1）和15.47%的总风险加权资本充足率。然而，由于可供出售证券市值下跌导致累积其他综合亏损增加1.312亿美元，股东权益环比减少1.088亿美元。每股无形资产净值环比下降5%至32.67美元，但仍比上年同期水平高出2%。

本季度WSFS回购了5960万美元的普通股，并支付了1020万美元的股息。资本回报合计6980万美元，而季度净利润为8930万美元。

尽管出现净收回，信用成本依然上升

WSFS录得60万美元的贷款和租赁净收回，而2026年第二季度为710万美元的净核销。改善因素包括与结清不良资产相关的760万美元收回金额，但这未阻止总净信用成本环比由710万美元增至1150万美元。

增加的主要原因是针对一笔学生公寓相关贷款计提了810万美元的专项准备金，以及对一处其他收回地产（OREO）进行了200万美元的减记。受集中在多家庭住宅与建筑领域的降级推动，问题资产环比增加5750万美元至5.304亿美元，不过问题资产仍比上年同期水平低16%，且逾期率创下两年新低。

不良资产小幅增至8270万美元，主要受学生公寓相关贷款影响。信用损失准备金升至1.852亿美元，占贷款和租赁总额的覆盖率由上一季度的1.32%提升至1.36%。

近期内部人交易

提供的内部人数据显示，在最近六个月期间，有11笔交易分类为买入（共计72,685股），3笔交易分类为卖出（共计72,193股），导致净增492股。由于买入类别包含了股票奖励，因此该总量不应被视为等同于公开市场买入。

最新记录中的九位获奖者为Francis B. Brake Jr.、Christopher T. Gheysens、Michael J. Donahue、David G. Turner、Lynn B. McKee、Eleuthere I. du Pont、Jennifer W. Davis、Karen Dougherty Buchholz以及Anat M. Bird。对这些交易的报告保持客观，本身并不代表对公司前景的看法。

投资者需要关注的风险

• 存款定价压力：随着竞争持续处于高位，存款成本环比上升。如果资产收益率的上升不足以进行弥补，进一步上升可能会对净息差构成压力。
• 信贷问题集中：学生公寓相关准备金、OREO减记以及多家庭住宅和建筑贷款的降级表明，即使净收回为正，特定不良信贷仍可能对拨备产生重大影响。
• Cash Connect业务量压力：ATM及现金业务量下降继续削减该分部的营收。尽管本季度成本削减保护了利润，但营收若持续收缩，可能使利润率的进一步提升难以为继。
• 证券估值对资本的影响：尽管盈利为正，但可供出售证券市场价值下降导致累积其他综合亏损增加，并使得每股无形资产净值环比减少。

总结

随着净利息收入扩大、财富与信托业务保持两位数的手续费增长以及运营效率改善，WSFS在2026年第三季度实现了更高的营收和更快的利润增长。主要的不利因素来自信贷方面：尽管出现净收回，专项准备金和与地产相关的成本仍拉高了总信用费用。未来的业绩将取决于财富与信托业务能否保持增长动头、存款竞争是否维持在可控范围内，以及近期增加的问题资产是否能得到控制。