Oceaneering 2026年第三季度财报：营收增长而净利润下滑

海洋工程公司（Oceaneering International，纽约证券交易所代码：OII）公布2026财年第三季度营收为7.846亿美元，同比上涨6%（上年同期为7.429亿美元）；美国通用会计准则（GAAP）稀释每股收益从0.71美元降至0.52美元。在截至9月30日的该季度内，营业利润和调整后EBITDA均有所增长，但债务偿还损失和税收费用增加拖累了净利润；经营活动现金流达到1.63亿美元。

核心业绩数据

营收增长转化为毛利和营业利润的提升。毛利率改善了约40个基点至21.0%，而尽管销售、通用及管理费用有所增加，列报的营业利润率仍保持在12%左右。

但这一增长未能传导至净利润端。归属于海洋工程公司的净利润下降26%至5260万美元，即便调整后EBITDA增长了7%，调整后每股收益仍降至0.50美元。

调整后每股收益和调整后EBITDA为非GAAP衡量指标。海洋工程公司将自由现金流定义为经营活动现金流减去内生性资本支出。

业务及板块业绩表现

水下机器人板块是业务板块层面利润增长的主要动力。每已作业ROV日均收入增加至11,781美元，而船队利用率保持在65%。欧洲、圭亚那和西非地区更为活跃的业务活动大幅抵消了美国墨西哥湾业务活动的减少。

其他板块在营收与盈利能力之间的关系更趋喜忧参半。制造产品以及完整性管理与数字解决方案（IMDS）板块营收虽有所增长，但营业利润未见实质性增长；而航空航天与国防技术（ADTech）板块在营收增长的同时，营业利润却有所下降。

受每已作业日ROV收入增加、测量（Survey）活动增加以及ROV运营与测量业务利润率提升的推动，水下机器人板块的营业利润增长了16%。

制造产品板块的营收主要得益于此前移动解决方案历史合同的最终解决。然而，由于Grayloc产品活动及盈利能力下降拖累业绩，营业利润几乎持平。手头订单金额从上年同期的5.68亿美元降至4.35亿美元，过去12个月的订单出货比为0.77。

海洋工程项目群保持基本稳定。有利的安装项目组合抵消了西非业务活动的减少以及美国墨西哥湾不太有利的项目组合。IMDS面临项目组合转变及中东地区成本上升的问题，而ADTech的利润率则由于转嫁业务活动及某些项目成本增加，从13%降至11%。

营业增长被债务及税收成本抵消

营业利润同比增加560万美元，但税前利润从7990万美元降至6910万美元。线下一项最大的新增项目是与本季度融资活动相关的1900万美元债务偿还损失。

所得税计提费用也从860万美元增加至1650万美元。债务偿还费用与增加的税收费用共同解释了为何在营收、营业利润和调整后EBITDA均实现增长的情况下，净利润和GAAP每股收益却有所下降。调整后净利润亦有所下降，但降幅较小，从5580万美元降至5000万美元。

现金流与资产负债表

在经营活动现金流为1.63亿美元的情况下，自由现金流达到了1.42亿美元。管理层将现金产生归因于经营活动现金流的改善、已付税款的减少以及资本支出的降低。总资本支出从上年同期的3140万美元降至2680万美元，降幅约为15%。

截至季度末，现金及现金等价物总计为7.349亿美元，而2025年底为6.889亿美元，2025财年第三季度末为5.06亿美元。若将可用的循环信贷额度计算在内，海洋工程公司报告的总流动性超过10亿美元。

在本季度，公司发行了5亿美元、利率为6.875%且将于2034年到期的高级票据。公司还将循环信贷承诺额增加至3.45亿美元，并将该信贷额度的到期日延长至2031年7月。海洋工程公司以约500万美元回购了101,038股股票。

业绩指引

管理层预计第四季度将迎来典型的季节性因素以及地域和项目组合的变化。合并营收预计将高于上年同期，但第四季度EBITDA预计将低于第三季度水平。

对2027财年的初步指引显示，EBITDA和自由现金流预计将高于公司对2026财年的预期。更详细的2027财年指引预计将随2026财年第四季度业绩一同公布。

在板块层面，预计第四季度水下机器人板块营收将增长，但由于ROV利用率降低、地域组合改变，以及钻井平台从美国墨西哥湾转移到其他区域产生的动员成本，其营业利润预计将下降。受项目组合影响，海洋工程项目群的营业利润预计也将下滑；而制造产品、IMDS和ADTech板块则预计营收和营业利润双双增长。未分配费用预计将保持在5000万美元附近。

近期内部人士交易

在所提供的最新六个月期间内，内部人士通过8笔交易共卖出114,901股，通过9笔交易共获得43,337股，净卖出71,564股。内部人士持股总量列出为约127万股。由于交易历史中包含零价格的股票授予，因此披露的获得总量不应自动理解为公开市场买入。

最新披露的10笔交易包括7笔出售和3笔股票授予。由于这些单项记录未提供股票数量，因此表格报告的是交易价值。

投资者需要关注的风险

• 水下机器人板块第四季度利润转化：管理层预计SSR营收将增长，但由于利用率下降、钻井平台转移活动、地域组合以及动员成本，营业利润将有所下降。
• 制造产品板块手头订单：手头订单金额从5.68亿美元降至4.35亿美元，同时过去12个月0.77的订单出货比表明该期间的新增订单低于已确认的营收。
• 水下机器人以外板块利润率表现不一：受到项目组合、转嫁业务活动、中东成本以及具体项目费用的影响，IMDS和ADTech板块更高营收并未带来更高的营业利润。
• 第四季度现金生成可能放缓：鉴于本季度1.42亿美元的自由现金流得益于较低的税款缴纳和资本支出，管理层预计第四季度自由现金流将趋于平缓。

总结

在水下机器人板块的引领下，以及营收、营业利润和调整后EBITDA增长的支撑下，海洋工程公司2026财年第三季度的经营业绩有所改善。但由于债务偿还损失和税收增加，净利润走势相反，而现金生成与流动性依然十分充裕。需要关注的主要问题包括水下机器人板块第四季度预计面临的利润率压力、制造产品板块手头订单减少，以及初步的2027财年EBITDA预测区间能否得到新增订单以及其他板块利润转化改善的有力支撑。