汉考克惠特尼2026财年第三季度财报：OFB成本拖累GAAP每股收益

截至9月30日的季度，汉考克惠特尼（Hancock Whitney，Nasdaq：HWC）实现2026财年第三季度GAAP营业收入约4.201亿美元（按净利息收入加上非利息收入计算），较上年同期的3.857亿美元增长约8.9%；稀释后每股收益从1.49美元下降至1.36美元。收购One Florida Bank扩大了贷款和存款规模，但也增加了3040万美元的税前补充项目费用；若剔除这些项目，调整后每股收益为1.66美元。

核心盈利数据

营业收入增长主要来自净利息收入，后者同比增长11.9%，而非利息收入基本持平。非利息支出的增长快于营收增长，原因在于本季度包含了收购OFB的相关费用以及收购后的运营支出。

因此，列报净利润同比下降13.7%至1.101亿美元。在剔除补充披露项目后，公司录得调整后净利润为1.341亿美元。

营业收入计算值为GAAP净利息收入与非利息收入之和。应税等值指标对部分免税利息收入进行了调整，以提高可比性。

收购OFB扩大了资产负债表规模但降低了列报利润

汉考克惠特尼于8月1日完成了对One Florida Bank母公司OFB Bancshares的收购。期末贷款余额较上一季度增加20亿美元（增幅8%）至265亿美元，其中17亿美元来自收购的OFB贷款。其余增长包括商业地产和设备融资业务。

存款余额增加25亿美元（增幅9%）至322亿美元，其中包括从OFB收购的19亿美元。因此，该项收购贡献了大部分贷款和存款的环比增长，这也使得在评估未来季度业绩时，区分收购带来的增长与内生增长变得尤为关键。

该笔交易还产生了3040万美元的税前补充项目支出，包括2940万美元的收购费用和100万美元的收购未出资承诺拨备。这些项目使每股收益减少了0.30美元。若剔除这些项目，调整后每股收益从1.55美元环比增长7%至1.66美元，调整后拨备前净收入环比增长6%至1.893亿美元。

息差扩大但面临更高存款成本

应税等值净利息收入环比增长7%至3.149亿美元，同时净息差扩大5个基点至3.61%。OFB购买会计增额贡献了4个基点，其他借款贡献了1个基点，生息资产收益率及组合结构贡献了8个基点。然而，存款成本上升拖累了8个基点，抵消了部分正面影响。

计息交易及储蓄存款环比增长19%至155亿美元，其中包括从OFB收购的12亿美元。汉考克惠特尼将其余增长部分归因于具竞争力的产品与定价，这表明存款增长伴随着资金成本的上升。期末无息存款占总存款的比重为33%。

按照公司的调整后定义，效率比率从上一季度的55.31%改善至54.46%。该改善剔除了收购补充项目及购买无形资产摊销，而GAAP非利息支出环比增长16%至2.620亿美元。

信贷质量与资本状况

信贷指标喜忧参半。关注类商业贷款减少670万美元至4.853亿美元，占商业贷款总额的2.29%，而上一季度为2.55%。然而，非应计贷款从1.137亿美元增至1.333亿美元，占总贷款的比重从0.46%升至0.50%。

信用损失准备金增加2780万美元至3.758亿美元，其中2190万美元是通过OFB贷款的购买会计确认的。备抵覆盖率环比持平，占期末贷款总额的1.42%。净核销额为1020万美元，年化核销率稳定在0.16%。

本季度资本比率有所下降。预估CET1比率从13.19%降至11.53%，有形普通股股本比率从9.78%降至8.05%。普通股股东权益环比下降5%至42亿美元。此外，汉考克惠特尼在本季度以77.91美元的均价回购了100万股股票，使当前计划下的累计回购量达到约310万股。

投资者需要关注的风险

• 收购整合风险：OFB贡献了本季度绝大部分贷款和存款的环比增长，但也带来了收购费用及收购后的运营支出。未来业绩需要区分收购余额与内生增长。
• 存款定价压力：较高的存款成本使净息差收窄了8个基点，抵消了资产收益率、购买会计增额及借款水平带来的正面效应。
• 信贷趋势喜忧参半：关注类商业贷款虽有所减少，但非应计贷款和信用损失准备金均增加。非应计贷款余额的进一步变化可能会影响未来的计提准备和盈利表现。
• 资本比率下降：CET1比率和有形普通股股本比率均较上一季度大幅下滑，使资本重建及未来的资本配置成为值得重点监控的领域。

总结

汉考克惠特尼2026财年第三季度的业绩反映了收购OFB带来的双重影响：一方面扩大了资产负债表规模并支撑了净利息收入；另一方面交易成本压低了GAAP收益和资本比率。虽然调整后每股收益、调整后拨备前净收入、净息差和效率比率均出现环比改善，但较高的存款成本和上升的非应计贷款仍是重要的负面因素。接下来的关键问题在于，在收购效应和补充成本消退后，合并后的银行能够实现多大程度的增长和盈利能力。