第一金融银行2026财年第三季度业绩：信贷成本下降与息差扩大提振利润

First Financial Bankshares（NASDAQ：FFIN）公布2026年第三季度净利息收入为1.3851亿美元，高于上年同期的1.2700亿美元；同时摊薄每股收益（EPS）从0.36美元增至0.52美元。由于税当量净利息收益率扩大，且信贷损失准备金较受欺诈相关贷款冲销影响的上年同期大幅下降，净利润达到创纪录的7431万美元。本季度贷款亦实现增长，但较高的长期利率给抵押贷款收入和证券投资组合的价值带来压力。

核心盈利数据

业绩增长既反映了基础经营状况的改善，也得益于信贷成本同比的有利变化。在平均盈利资产规模扩大和净息差扩大的推动下，净利息收入增长了约9.1%，而信贷损失准备金下降了约91.7%。

支出依然是个制约因素。非利息支出增长了约10.0%，快于非利息收入4.0%的增速，部分原因是薪酬、法律与专业服务费、软件成本以及广告费用的增加。

上年同期的准备金包含了因借款人欺诈而核销的大额贷款影响。因此，净核销额从2234万美元降至93.5万美元，使得盈利的同比比较显得异常有利。

费用收入与信贷活动

财富管理是非利息收入中贡献最大的积极因素。在开立新账户以及与石油和天然气价格相关的矿产服务费收入增加的推动下，服务费收入从1295万美元增至1449万美元。管理资产规模达到123.5亿美元，而上年同期为120.5亿美元。

随着净新账户增加，存款服务费从645万美元增至669万美元。抵押贷款收入走势相反，从438万美元降至418万美元，原因是长期利率激增影响了抵押贷款的规模和利润率。

截至本季度末，持有以备投资的贷款为85.4亿美元，高于上年同期的82.4亿美元和6月30日的83.5亿美元。公司在第三季度新增了1.9186亿美元的贷款，相当于披露的年化增长率为9.12%。商业贷款、非业主占用商业地产贷款、住宅贷款和消费汽车贷款均环比增长，而建筑与开发贷款则有所下降。

盈利能力、信贷质量与资本

平均资产回报率从1.44%升至1.93%，平均股东权益回报率从11.85%升至15.02%。然而，由于费用增长超过了手续费收入增长，效率比率同比恶化了85个基点。

不包括SERP（补充高管退休计划）市场调整的薪酬、佣金及员工福利成本为4779万美元，高于上年同期的4232万美元。公司将这一增长主要归因于3月1日生效的基于绩效和市场驱动的年度加薪。其他费用的增长来自法律和专业服务费、软件摊销及费用，以及广告和公共关系成本。

信贷指标喜忧参半，但并未表现出上年同期大额冲销时的压力。不良资产占贷款和断供收回资产的0.71%，与上年同期持平，低于上一季度的0.80%。与此同时，分类贷款从上年同期的2.5296亿美元和6月30日的2.8310亿美元增至2.9449亿美元。

信贷损失准备金为1.1389亿美元，相当于贷款额的1.33%，而上年同期为1.29%，上一季度为1.35%。普通股一级资本充足率为20.45%，高于上年同期的19.10%。

融资成本支撑了净息差，而长期利率对账面权益造成冲击

利率对业务不同板块产生了截然相反的影响。生息资产的税当量收益率从5.34%微降至5.30%，但计息负债成本下降幅度更大，从2.28%降至2.06%。加上平均生息资产增长约6.1%，这有助于推动净息差提高11个基点，并增加了净利息收入。

长期利率变动在其他方面构成了压力。除了降低抵押贷款收入外，它们还使证券投资组合的税后未实现损失从6月30日的2.7967亿美元增加到4.8955亿美元。未实现损失环比增加2.0989亿美元，是该季度股东权益从20.0亿美元降至18.3亿美元的主要原因。每股有形账面价值从11.75美元降至10.59美元，有形普通股股权比率从11.23%降至10.23%。

管理层观点

总裁兼首席执行官戴维·贝利（David Bailey）将创纪录的单季净利润很大程度上归功于净息差的持续扩大。管理层表示，其近期优先事项仍是保持严谨的资产负债表增长和审慎的风险管理。

公司还计划于2026年10月晚些时候在 Bee Cave 开设一家新网点。这将是 First Financial Bankshares 在奥斯汀市场的首家全功能分行，也是其在德克萨斯州更广泛扩张计划的一部分。

近期内部人士交易

另外的内部人士数据显示，在过去六个月中，内部人士通过31笔交易共买入80,110股，而通过1笔交易卖出15,000股。净买入总计65,110股，而据报告内部人士持股总量约为516万股。

最近明确列出的买入和卖出交易如下：

近期披露的其他交易包括股票赠予、股权激励以及衍生证券行权。这些交易不应被解读为与公开市场买卖具有相同的含义。

投资者需要关注的风险

• 费用增长：非利息支出增长了约10.0%，效率比率较上年同期有所恶化。薪酬、专业服务和软件成本的持续增长可能会限制净利息收入增加带来的积极影响。
• 分类贷款增长：尽管不良资产比率有所下降，但分类贷款无论同比还是环比均有所增加。状况的进一步恶化可能会导致更高的准备金提计或贷款冲销。
• 利率对账面权益的影响：证券投资组合未实现损失的扩大减少了第三季度的股东权益和每股有形账面价值。长期利率的进一步变动可能会继续影响这些指标。
• 异常有利的信贷基期对比：盈利增长的很大一部分反映出本期没有上年同期与欺诈相关的贷款冲销。投资者应将这种基期效应与净息差扩大和资产负债表增长所带来的持续性贡献区分开来。
• 抵押贷款敏感性：本季度较高的长期利率降低了抵押贷款的规模和利润率，体现了费用业务对利率变化的敏感性。

总结

由于净息差扩大、生息资产增长以及信贷成本大幅下降抵消了营业支出的增加，First Financial Bankshares 2026年第三季度的业绩有所改善。贷款增长和财富管理服务费提供了额外支撑，但分类贷款有所增加，利率引发的证券损失削减了账面权益。未来需要监测的核心问题是：净息差收益能否继续抵消费用压力、分类贷款如何演变，以及长期利率是否会对抵押贷款收入和有形权益构成进一步压力。