Aethlon Medical 2027财年第一季度业绩：费用减少收窄净亏损

Aethlon Medical (Nasdaq: AEMD) 未提供 2027 财年第一季度的营收数据；该公司公布的基本与稀释后每股净亏损为 4.02 美元，上年同期为 42.42 美元；同时净亏损从 176 万美元收窄至 155 万美元。专业服务、行政和临床前研究成本的下降降低了运营费用，而其 Hemopurifier 项目推进至澳大利亚肿瘤学 1 期研究的最后一个给药剂量组。

核心财务业绩

在未披露营收的情况下，该季度财务状况改善主要归因于支出减少。运营费用下降 11.9% 至 158 万美元，主要由于专业服务费从 476,032 美元降至 333,569 美元，一般及行政费用从 735,358 美元降至 662,450 美元。薪酬及相关费用基本持平，为 583,183 美元。

运营亏损与净亏损均收窄约 12%。每股亏损的改善幅度要大得多，但这反映的是加权平均股票数量的大幅增加，而非基础亏损发生了同等程度的变化。

净利息收入为 31,290 美元，上年同期为 30,532 美元，因此对净亏损的同比变化几乎没有影响。

Hemopurifier 临床项目推进至最后一个剂量组

Aethlon 已经在其澳大利亚 1 期肿瘤学研究的第三个也是最后一个给药剂量组中对首位受试者进行了治疗。前两个剂量组的早期观察结果包括：与癌症进展相关的肿瘤来源外细胞囊泡和微RNA（microRNA）持续减少，以及与免疫疗法潜在应答相关的免疫功能改变。

这些观察结果仍属于初步性质，将在研究完成后进行评估。该公司明确提醒称，Hemopurifier 仍处于研究阶段，其安全性和有效性尚未确定，早期研究结果不应被解释为具备临床获益的证据。

一份关于新冠后遗症（Long COVID）的手稿也被《国际分子科学杂志》接收并拟发表。研究发现，从新冠后遗症患者血浆中分离出的细胞外囊泡可与 Hemopurifier 所使用的专利 GNA 亲和树脂结合。这支持了对该平台在病毒感染后状况下的进一步研究，但尚未确立治疗效果。

现金状况与融资

截至 2026 年 6 月 30 日，现金及现金等价物为 493 万美元，较 3 月 31 日减少约 92,879 美元（降幅为 1.8%）。同期流动负债从 145 万美元降至 104 万美元。新闻稿未包含现金流量表，因此无法直接通过公布的现金余额来评估经营性现金支出。

季度结束后，Aethlon 通过公开增发普通股募集了约 400 万美元的毛收益。基于现有计划并结合其可用资源，管理层认为公司能够为至少未来 12 个月的运营提供资金支持。该金额为毛收益，新闻稿未提供扣除发行费用后的净收益。

股数增加放大了每股收益的改善幅度

每股亏损的减少幅度要远大于净亏损的基础改善幅度。净亏损收窄了约 12.1%，而加权平均股数则增长了九倍多，达到 384,705 股。因此，投资者不应将每股亏损从 42.42 美元降至 4.02 美元解读为经营业绩出现了同等规模的改善。

季度末已发行普通股数量也从 3 月 31 日的 314,100 股增至 477,402 股，增幅约为 52%。随后的公开增发提供了额外的流动性，但也涉及进一步发行普通股；新闻稿中未披露在该次增发中出售的股份数量。

近期内部交易

可获取的两年内内部人员交易数据包含八笔具体交易，全部为直接向董事授予的股票奖励，而非公开市场买卖。四位董事中的每一位均在 2025 年 4 月和 2026 年 4 月获得了股票奖励。

由于这些交易属于与薪酬相关的授予，因此不应被视为内部人员自主主动买入的证据。

投资者需要关注的风险

• 临床证据仍处于初步阶段： 生物标志物观察结果来自一项早期可行性研究，并不能证明 Hemopurifier 安全、有效或具备临床获益。
• 试验执行可能影响开发时间线： 入组情况、澳大利亚的中心审批、监管要求以及生产足够 Hemopurifier 设备的能力均可能影响研究的完成进度。
• 额外融资可能会带来股权稀释： Aethlon 持续出现亏损且未披露营收。其 12 个月的流动性评估依赖于当前的运营计划，而发行普通股已经增加了股票数量。
• 上市与监管风险依然存在： 该公司将维持 Nasdaq 上市地位以及应对监管要求的潜在变化列为持续存在的不确定因素。

总结

随着专业服务和行政支出的减少，Aethlon 2027 财年第一季度的亏损有所收窄，但每股亏损的更大改善主要反映了股数的大幅增加。季度后的增发增强了近期流动性，而核心运营里程碑是澳大利亚肿瘤学研究推进至最后一个剂量组。接下来的重大进展将包括更完整的临床结果、受试者入组和试验中心执行进展，以及公司能否在不产生大幅额外稀释的情况下满足其现金需求。