Spire 2026财年第二季度财报：核心营收增长但毛利率下降

Spire Global（纽交所代码：SPIR）公布2026财年第二季度营收为1800万美元，同比下降6%（上年同期为1920万美元）；摊薄每股亏损为0.52美元，上年同期摊薄每股收益为3.72美元。上年同期的业绩包含出售海事业务获得的1.543亿美元收益；尽管本季度毛利率大幅下滑，但调整后EBITDA亏损收窄了16%。经营现金使用量也有所改善，但仍高达2340万美元。

核心业绩数据

头条营收下降主要反映了2025年4月剥离Spire大部分海事业务的影响。该公司表示，在额外空间服务数据交付以及无线电频率地理定位（RFGL）数据采购增加的推动下，扣除海事业务后的营收同比增长16%，环比增长19%。

盈利能力表现喜忧参半。WildFireSat合同的终止降低了毛利率，而运营费用的降低则有助于收窄运营亏损和调整后EBITDA亏损。

在针对海事业务出售收益和1200万美元的债务终止损益对上年同期净利润进行调整后，Spire表示其第二季度净亏损同比改善了12%。

业务与运营进展

本季度，Spire新增了四家国际RFGL客户。尽管该公司未披露RFGL或其它单项业务的营收，但RFGL数据采购量的增加是推动其扣除海事业务后营收增长的因素之一。

该公司还宣布与舍弗勒（Schaeffler）和迭尔防务（Diehl Defence）建立合作伙伴关系，旨在提升其在欧洲航天和国防项目中的地位。未披露任何合同价值或近期营收贡献。

季度结束后，Spire于7月发射了10颗卫星，使其2026年的总发射数量达到29颗。该公司还在两颗配备光学星间链路的卫星之间建立了首次跨轨道面激光连接。该连接在约5000公里的距离上持续稳定保持了五分钟以上，展示了旨在实现更快、更安全轨道数据传输的技术。

盈利能力、现金流及资产负债表

GAAP总运营费用从3290万美元下降约21%至2610万美元。研发费用、销售与营销费用以及行政管理费用均有所下降，这在毛利润缩减的情况下，有助于改善运营亏损和调整后EBITDA亏损。

第二季度经营现金使用量为2340万美元，同比改善32%，环比改善11%。然而，前六个月的经营现金使用量从4350万美元增加至4960万美元，显示出第二季度的改善趋势尚未带来年初至今的整体改善。管理层预计第三和第四季度的经营现金使用量将继续环比改善。

截至6月底，Spire拥有9170万美元的现金、现金等价物和有价证券，且无债务。上半年流动性得到了证券购买协议带来的6540万美元收益的支持。第二季度基本加权平均股数从上年同期的3140万股增加至3830万股。

核心营收增长未能阻止毛利率下滑

Spire报告的6%营收下降掩盖了其在出售大部分海事业务后所保留业务的增长。扣除海事业务后的营收同比增长16%，而总营收环比增长14%，剔除海事业务后的营收环比增长19%。

这种增长并未转化为更高的毛利水平。Spire将GAAP毛利率下降16个百分点归因于WildFireSat合同，该合同在本季度出于便利原因被终止。非GAAP毛利率也下降了14个百分点至38%。

运营费用的降低带来了一定抵消，使得GAAP运营亏损和调整后EBITDA亏损均有所收窄。下一个关键考验是，在受到WildFireSat影响后，营收增长和持续的成本控制能否在减少现金消耗的同时改善亏损。

业绩指引

Spire重申其2026财年全年营收指引区间为7500万美元至8500万美元。该公司预计扣除海事业务后的营收将增长42%至61%，在指引中值处增长率将超过50%。

近期内部交易

提供的内部交易数据报告称，过去两年共有13笔买入（总计1,130,794股）和15笔卖出（总计520,444股），净买入量为610,350股。最新的交易记录主要包括股权授予、衍生证券行权以及三笔卖出；股权授予不应被解读为公开市场买入。

数据源未指定报告价格和交易价值的货币，因此下表数据在列出时未附加货币符号。

这些交易本身并不代表内部人士对Spire前景的看法。

投资者需要关注的风险

• 与合同相关的毛利率压力： WildFireSat合同的取消降低了GAAP和非GAAP毛利率，这表明即使保留的业务在增长，合同变更也会对盈利能力产生影响。
• 实现指引所需的执行力： 上半年营收为3390万美元，这意味着Spire需要下半年获得约4110万美元至5110万美元的营收才能达到其全年指引区间。
• 持续的现金消耗： 第二季度的现金消耗有所改善，但上半年的经营现金流出达到4960万美元。下半年的持续改善对保持流动性至关重要。
• 股权融资与稀释： 上半年的现金资源得益于证券发行，而第二季度的基本加权平均股数较上年同期大幅增加。

总结

Spire的2026财年第二季度业绩显示，在对剥离海事业务进行调整后，基础营收有所增长，但WildFireSat合同的取消导致毛利率大幅下降。费用的降低收窄了运营亏损和调整后EBITDA亏损，季度现金使用量也向好的方向发展，尽管上半年的现金消耗仍处于高位。接下来的几个季度，关键问题在于实现重申的营收指引区间、毛利水平的修复，以及管理层预期的经营现金流环比改善。