Bio-Techne 2026财年第四季度业绩：有机营收增长3% 调整后每股收益下滑

Bio-Techne（纳斯达克股票代码：TECH）公布2026财年第四季度营收为3.212亿美元，同比增长1%；在截至2026年6月30日的财季中，GAAP稀释后每股收益（EPS）从上年同期的亏损0.11美元改善至0.35美元。有机营收增长3%，但由于不利的产品组合抵消了盈利提升举措和业务组合调整的部分效益，调整后每股收益微降至0.52美元。德国默克（Merck KGaA）对该公司的待推进收购案仍是影响其前景的关键要素。

核心财务业绩

报告营收增长与有机增长之间的差距，反映出与上年同期拟出售业务相关的非经常性收入造成了2个百分点的拖累。外汇对本季度未产生实质性影响。就整个财年而言，报告营收和有机营收均持平，这使得第四季度的表现相比全年的整体增长率有所改善。

GAAP收益大幅回升，主要是因为上年同期包含8420万美元的拟出售资产减值。在调整后基准下，营业利润温和增长，调整后EBITDA基本持平，每股收益下降了0.01美元。

Bio-Techne的调整后指标剔除了并购无形资产摊销、股权激励费用、重组成本、并购相关费用以及特定拟出售资产的影响。

业务与分部业绩

两个运营分部展现出不同的内在趋势。蛋白质科学分部实现温和增长但面临利润率压力；而诊断与空间生物学分部尽管报告营收持平，但录得更快的有机增长以及大幅的利润率扩张。

由于销量和产品组合不利，蛋白质科学分部的利润率缩减了1.6个百分点。该分部仍是公司的最大收入来源，因此其利润率趋势对合并盈利能力至关重要。

诊断与空间生物学分部的报告营收受到了拟出售业务8个百分点的拖累。其利润率扩张5.2个百分点，反映了剥离Exosome Diagnostics、有利的销量增长以及持续推进的盈利提升举措。

GAAP收益反弹夸大了内在盈利的变化

Bio-Techne从GAAP营业亏损转为7430万美元的营业利润固然意义重大，但同比比较的大部分变化来自上年同期的减值。该公司在2026财年第四季度未录得类似的拟出售资产减值，而上年同期为8420万美元。

调整后业绩显示业务表现更为平稳。调整后净收益基本持平，为8240万美元；调整后EBITDA仅增加40万美元；调整后每股收益微降0.01美元。由于不利的产品组合，调整后毛利率下降了0.8个百分点，不过盈利提升举措和Exosome Diagnostics的剥离帮助调整后营业利润率小幅上升。

现金流与资产负债表

业绩公告仅提供了全财年的现金流数据，未提供第四季度的数据。2026财年经营活动现金流温和增长，同时资本支出减少推高了预估自由现金流。截至6月30日财年末，现金有所增加，长期债务有所下降。

Bio-Techne在2026财年使用了1.460亿美元用于净债务偿还。全年还花费了4170万美元用于股票回购，以及4990万美元用于发放股息。

默克收购案与管理层观点

Bio-Techne于2026年6月25日达成协议，将由总部位于德国达姆施塔特的德国默克集团（Merck KGaA）以每股73美元的现金价格收购。该交易代表约113亿美元的企业价值。

首席执行官Kim Kelderman将该季度描述为业绩和执行力的改善，并表示公司在推进完成收购方面继续取得进展。鉴于已宣布的交易，Bio-Techne不再举行季度投资者电话会议。

近期内部人交易

提供的内部人数据集显示，在过去六个月中，通过13笔买入交易共增持314,741股，通过2笔卖出交易共减持8,612股，净买入306,129股。最新的有效记录主要是以每股47.60美元的价格行权衍生证券；这些交易应根据其注明的类型来看待，而不应解释为关于管理层前景的独立信号。

投资者需关注的风险

• 蛋白质科学分部利润率承压：销量及产品组合不利降低了该分部的营业利润率，同时也拖累了合并调整后毛利率。
• 调整后收益增长有限：有机营收增长3%，但调整后净收益与EBITDA基本持平，调整后每股收益微幅下降。
• 业务组合调整使业绩比较复杂化：拟出售资产与剥离业务的影响导致报告增长率与有机增长率之间存在较大差距，尤其是在诊断与空间生物学分部。
• 收购案仍待推进：推进完成德国默克（Merck KGaA）的交易是目前最核心的公司事件，而季度电话会议的取消减少了常规的管理层观点解读。

总结

Bio-Techne在2026财年收官之际，季度有机增长有所改善，GAAP收益大幅回升，不过后者主要反映了上年同期减值因素的消除。内在盈利能力比头条GAAP业绩所显示的更为稳定：诊断与空间生物学分部大幅改善，但蛋白质科学分部的组合压力限制了调整后收益的增长。投资者目前需要关注各分部的利润率以及收购案（Merck KGaA）的推进进度。