亿咖通科技2026年第二季度财报：产品结构改善推动毛利率升至19.8%

亿咖通科技（Nasdaq: ECX）公布2026财年第二季度营收为2.252亿美元，较上年同期的1.556亿美元增长45%；稀释后每股亏损从0.13美元收窄至0.03美元。毛利率扩大至19.8%，调整后EBITDA保持正数，原因在于高价值产品组合、价格调整以及运营费用的降低抵消了出货量大致持平的影响。

核心业绩数据

截至6月30日的季度内，营收增速快于营业成本（营业成本增长30%至1.807亿美元）。毛利因此大幅增长165%，同时研发费用以及销售、一般和行政费用的减少有助于收窄通用会计准则（GAAP）营业亏损和净亏损。

调整后EBITDA达到50万美元，标志着亿咖通科技在该非通用会计准则（Non-GAAP）指标上连续第四个季度实现盈利。然而，在通用会计准则（GAAP）下，该公司仍处于亏损状态。

调整后EBITDA扣除了利息、税项、折旧、摊销及股权激励费用。

营收结构与产品动能

货物销售仍是主要增长驱动力，增长50%至1.964亿美元。亿咖通科技将这一增长归因于中国以外市场的需求、高价汽车计算平台份额的提高，以及旨在抵消内存成本上涨而进行的价格调整。

在与新车型上市相关的更多设计和开发合同交付（特别是在中国）的支撑下，服务收入增长21%至2810万美元。由于许可销售量下降，软件许可收入下降42%至70万美元。

亿咖通科技在本季度出货量超过55万套。Antora和Pikes产品占出货量的42%，而上年同期为20%；其中Antora出货量增长52%，而Pikes出货量增长超过2000%。该公司还开始为四个品牌的九款新车型进行量产，并获得了33个车型定点。

尽管出货量持平，高价值产品仍拉动营收增长

管理层将汽车行业具有挑战性背景下的整体出货量描述为大致持平。因此，45%的营收增长较少依赖于出货量的增长，而更多取决于产品组合和定价，高价值的Antora和Pikes解决方案占出货量的比例大幅提升。

这一转变也对盈利能力形成了支撑。价格调整有助于与客户共同分摊上涨的内存成本，同时更优的服务成本结构促使毛利率从10.8%提升至19.8%。然而，由于管理层预计内存成本动态将在未来几个季度对毛利率和营业盈利能力产生负面影响，这种改善的持续性尚不可确定。

盈利能力、流动性与资产负债表

研发费用下降14%至2910万美元，原因在于亿咖通科技优化资源配置、整合开发工作并应用AI工具以降低结构性成本。销售、一般及行政费用和其他项目下降8%至2160万美元，反映出运营效率的提升和股权激励费用的减少。

这些费用的缩减有助于将营业亏损收窄至620万美元。利息支出从550万美元增至830万美元，导致尽管同比实现了大幅改善，通用会计准则（GAAP）净亏损仍高于营业亏损。

截至6月30日，亿咖通科技报告的总现金为1.655亿美元，其中包括预留用于拟议Flyme收购相关对价的1.178亿美元。该公司还持有4670万美元的短期投资。最终协议对Flyme软件资产组合的估值约为2.66亿美元，旨在使亿咖通科技获得对其产品中所使用软件层的控制权。

在2025年12月31日至2026年6月30日期间，资产负债表负债有所增加。流动负债升至9.685亿美元，超过了6.971亿美元的流动资产；同时短期借款从3.107亿美元增至4.448亿美元。存货从6230万美元翻了一番多，增至1.262亿美元，股东权益总亏损仍为2.659亿美元。

2026财年业绩指引

亿咖通科技根据其未完工订单和商业储备，重申了全年营收指引区间。管理层未提供具体的利润或毛利率量化目标，但警告称内存成本和战略投资的时机可能会在未来几个季度对盈利能力施加压力。

投资者应关注的风险

• 内存成本压力：第二季度的价格调整有助于抵消内存成本上涨，但管理层预计这些成本将在未来几个季度对毛利率和营业盈利能力造成压力。
• 对产品组合和定价的依赖：尽管整体出货量大致持平，但营收大幅增长。如果高价值平台的普及放缓，或者将零部件成本转嫁给客户的能力下降，可能会削弱增长和毛利率。
• 流动性与融资需求：报告的绝大部分总现金预留用于Flyme交易，同时流动负债超过流动资产，且2026年上半年短期借款大幅增加。
• 战略投资的执行：对Flyme约2.66亿美元的收购以及持续的平台投资是亿咖通科技全栈战略的核心，但其时机和成本可能会影响近期盈利能力。

总结

亿咖通科技2026财年第二季度的业绩显示出显著的运营改善：高价值产品、价格调整和更优的服务经济效益拉动了营收和毛利率，而费用的降低推动调整后EBITDA再次实现季度盈利。公司在通用会计准则（GAAP）下仍录得亏损，投资者需要密切关注内存成本、底层出货量增长、与收购相关的资金需求，以及改善后的产品组合能否在2026财年剩余时间内维持毛利率水平。