Relmada 2026年第二季度财报：研发投入上升，现金可支持至2029年

Relmada Therapeutics（NASDAQ：RLMD）2026年第二季度未披露营收，净亏损为1,290万美元，上年同期为990万美元；基本及摊薄每股亏损为0.11美元，上年同期为0.30美元。研发费用因NDV-01和sepranolone项目推进而上升，期末现金、现金等价物及短期投资达到2.177亿美元，公司预计可支持运营至2029年。

核心业绩数据

Relmada仍处于临床研发阶段，本季度损益表的重点是研发投入和费用消耗。研发费用同比增加560万美元，主要来自NDV-01及sepranolone研究成本，以及制造和药物储存成本上升；一般及行政费用则因股权激励和员工薪酬下降而减少。

费用增长使营业亏损和净亏损扩大。净利息及投资收入增至230万美元，对经营亏损形成部分抵消。

季度经营现金流数据来自公司财报新闻稿；详细现金流量表披露的2026年上半年经营现金流出为2,470万美元，与上年同期基本相当。

研发项目与近期里程碑

公司当前的执行重点是完成NDV-01和sepranolone的制造及化学、生产和控制（CMC）工作。两个项目均计划在2026年底前提交美国试验性新药申请（IND），后续临床试验启动取决于IND获准。

NDV-01是用于非肌层浸润性膀胱癌的吉西他滨和多西他赛缓释膀胱内制剂。公司已获得FDA书面反馈，确认双方就两条注册开发路径的研究设计、患者人群和主要终点达成一致，但IND提交及获准仍是三期项目启动的前提。

融资抬高现金储备，也让每股亏损收窄

截至2026年6月30日，公司持有现金、现金等价物及短期投资2.177亿美元，高于2025年末的9,300万美元。现金储备增加主要来自融资，而不是经营活动产生现金：2026年上半年融资活动提供净现金1.502亿美元，其中发行普通股取得1.600亿美元资金，相关发行费用为980万美元。

融资同时扩大了股本。期末普通股数量为1.067亿股，较2025年末的7,333万股增加约45%；本季度加权平均普通股数量由上年同期的3,319万股增至1.124亿股。因此，虽然净亏损由990万美元扩大至1,290万美元，每股亏损仍从0.30美元收窄至0.11美元，这主要反映分母显著增加，并不代表整体亏损改善。

公司预计现有资金可支持运营至2029年，并覆盖NDV-01三期RESCUE项目的完成。不过，这项资金期限建立在未来研发进度和费用估算之上，后续制造、临床试验规模及时间安排仍会影响实际消耗速度。

近期内部交易

所提供的内部交易数据表明，过去六个月没有申报内部人士买入或卖出，内部人士合计持有约33.08万股。最近两年数据中的最新10条记录均为买入，最近一笔发生在2025年12月；以下金额按原始资料列示，不据此推断内部人士对公司前景的判断。

投资者需要关注的风险

• 制造与IND进度风险： NDV-01的GMP生产和CMC工作尚未完成，sepranolone也仍需完成预充式注射器系统。任何延迟或监管问题都可能推迟IND提交和临床试验启动。
• 临床及监管风险： NDV-01三期RESCUE项目和sepranolone二期研究均尚未启动，后续试验仍需证明疗效与安全性，并获得监管机构认可。
• 研发费用和现金消耗上升： 本季度研发费用增至840万美元，经营现金流出增至960万美元。随着项目进入后期试验，实际支出可能影响公司预计至2029年的资金期限。
• 股权稀释： 2026年上半年公司通过发行普通股补充资金，期末普通股数量较2025年末增加约45%。未来若再次进行股权融资，现有股东持股比例可能进一步被稀释。

总结

Relmada第二季度的核心变化是研发投入上升、亏损扩大，同时通过此前融资建立了可支持至2029年的现金储备。接下来最重要的观察点不是短期收入，而是NDV-01和sepranolone能否按计划在2026年底前提交IND，以及NDV-01三期RESCUE项目能否在获准后顺利启动。