AOI 2026年第二季度财报：营收增长86%，非GAAP转盈

AOI（NASDAQ：AAOI）2026年第二季度营收为1.919亿美元，同比增长86.4%；GAAP稀释每股亏损0.28美元，上年同期为每股亏损0.16美元。数据中心和CATV业务共同推动收入创下连续第五个季度的新高，非GAAP净利润转正，但费用增长和多项调整导致GAAP亏损继续扩大。

核心业绩数据

截至2026年6月30日的季度，AOI营收较上年同期增加约8900万美元，GAAP毛利润同步增长，但27.7%的毛利率同比下降2.6个百分点。与此同时，研发、销售及管理费用合计增至7790万美元，使营业亏损扩大。

非GAAP口径下，公司实现550万美元净利润，结束上年同期的亏损状态。不过，调整后EBITDA仍为负数，表明经营层面的盈利改善尚未完全转化为正的调整后EBITDA。

非GAAP毛利率为29.8%，同比仅下降0.6个百分点，也高于27.7%的GAAP毛利率。两种口径之间的差异主要涉及终止产品相关费用、股权激励及非经常性项目。

业务与分部表现

数据中心业务是本季度最主要的增长来源，收入同比增加约6290万美元，约占公司整体收入增量的71%。CATV业务收入增加约2460万美元，主要受1.8 GHz CATV产品放量推动。

数据中心业务约占本季度总营收的56%，已超过CATV业务。管理层表示，800G产品出货量环比增长超过一倍，高速光模块需求和CATV产品采用率提升共同推动了整体收入增长。

盈利能力与资产负债表

尽管营收接近翻倍，AOI的GAAP毛利率仍由上年同期的30.3%降至27.7%，也低于上一季度的29.1%。本季度还确认了约360万美元终止产品相关费用，这是GAAP与非GAAP毛利率出现差距的原因之一。

经营费用由4710万美元增至7790万美元。其中，研发费用增至3490万美元，管理费用增至3160万美元，销售及营销费用增至1150万美元。经营费用同比增加约3080万美元，高于毛利润约2200万美元的增量，因此营业亏损进一步扩大。

截至2026年6月30日，现金、现金等价物及受限现金为5.088亿美元，较2025年末增加2.927亿美元。公司在扩充产能的同时，固定资产净额由3.761亿美元增至6.971亿美元；库存由1.831亿美元增至2.788亿美元，应收账款由2.444亿美元增至3.140亿美元。应付账款也接近翻倍至2.861亿美元，反映资产负债表规模随生产扩张明显上升。

营收创新高且非GAAP转盈，但GAAP亏损继续扩大

本季度最需要区分的是报告口径。AOI的非GAAP净利润为550万美元，而GAAP净亏损为2280万美元，两者相差约2830万美元。

这项差异包括约1430万美元的非GAAP税务调整、490万美元股权激励费用、470万美元非经常性费用，以及终止产品相关费用等。非GAAP结果显示核心业务盈利能力有所改善，但GAAP亏损扩大和调整后EBITDA仍为负，说明费用投入与会计调整对最终盈利的影响仍然显著。

此外，本季度GAAP加权平均稀释股数为8157万股，高于上年同期的5677万股；第三季度非GAAP指引采用约9280万股计算。股数增加会影响盈利改善反映到每股收益上的幅度。

业绩指引

AOI预计第三季度收入将继续环比增长。以第二季度1.919亿美元营收为基数，指引区间对应约32.9%至51.1%的环比增幅；非GAAP毛利率区间则大致围绕第二季度的29.8%波动。

第三季度每股收益指引使用约9280万股计算。公司没有提供对应的GAAP盈利指引，原因是部分非GAAP调整项目无法合理预测。

管理层观点

首席执行官Thompson Lin表示，800G产品本季度出货量环比增长超过一倍，公司还观察到客户对800G收发器和1.6 Tb产品的持续需求。管理层预计，相关需求将超过公司产能直至2027年年中。

首席财务官兼首席战略官Stefan Murry表示，公司目前月产能接近20万件，计划在2026年末将800G和1.6 Tb产品的月产能力提升至约65万件。该目标相当于现有产能的约3.25倍，产能爬坡进度将直接影响后续收入指引的实现。

近期内部交易

所提供的Yahoo Finance数据称，过去六个月内部人士合计买入1,818,109股、卖出830,528股，净买入987,581股；内部人士合计持有约829万股。与此同时，最近列出的单笔交易主要为直接持有股份的出售或股票授予，单笔交易本身不代表内部人士对公司前景的判断。

投资者需要关注的风险

• 产能爬坡风险： 管理层计划在年末前将800G和1.6 Tb月产能力从接近20万件提高至约65万件。扩产进度、制造成本或供应链变化可能影响收入兑现和毛利率。
• 利润率压力： GAAP毛利率同比和环比均下降，非GAAP毛利率也低于上年同期。高速增长尚未带来GAAP利润率同步改善。
• GAAP与非GAAP盈利差距： 本季度非GAAP转盈较大程度上受到税务、股权激励、非经常性费用和终止产品相关项目调整的影响，调整后EBITDA仍为负。
• 营运资金投入增加： 库存、应收账款、固定资产和应付账款均较2025年末明显上升，持续扩产将进一步考验生产计划和资金配置。
• 每股收益摊薄： 加权平均股数同比增加，第三季度指引采用的股数进一步升至约9280万股，可能削弱净利润增长对每股收益的传导。

总结

AOI第二季度的核心变化是数据中心与CATV需求推动营收快速增长，800G产品放量令非GAAP净利润转正。另一方面，毛利率承压、经营费用增加以及多项非GAAP调整使GAAP亏损继续扩大。接下来需要重点观察800G和1.6 Tb产能能否按计划提升、第三季度收入增长能否兑现，以及规模扩张能否最终转化为GAAP盈利和正的调整后EBITDA。