nLIGHT 2026年第二季度财报：营收增长34%，供应链压低三季度指引

nLIGHT（NASDAQ：LASR）2026年第二季度营收为8259万美元，同比增长33.8%；GAAP稀释每股亏损0.02美元，上年同期每股亏损0.07美元。产品收入创下季度新高，毛利率和调整后EBITDA同步提高，但公司预计供应链问题将使约1700万美元产品收入延后确认，第三季度业绩可能明显回落。

核心业绩数据

产品收入增长和整体毛利率上升推动毛利润同比增加39.4%。不过，研发及销售、一般和管理费用均有所增加，使GAAP营业层面继续亏损；利息收入增加则帮助净亏损进一步收窄。

以下金额除每股数据外均为百万美元：

公司详细调节表显示，本季度非GAAP净利润为962万美元，非GAAP稀释EPS为0.15美元。需要注意的是，新闻稿摘要称稀释EPS为0.17美元，并将上年同期非GAAP结果描述为亏损；这与详细调节表所列的基本EPS 0.17美元、稀释EPS 0.15美元及上年同期净利润293万美元存在冲突，相关口径仍需以公司后续文件为准。

业务与分部表现

产品业务是本季度最主要的增长来源，收入同比增加45.4%，占总营收约71.9%。开发业务增长相对温和，而且毛利率由13.1%降至5.6%，与产品业务的利润率走势形成明显分化。

产品业务毛利率从38.5%升至41.2%，是整体毛利率改善的核心驱动力。航空航天与国防收入占总营收约69.4%，仍是公司最大的终端市场；工业和微加工业务也实现增长，但规模明显较小。

盈利能力、现金流与资产负债表

本季度毛利润同比增加727万美元，但营业费用增加660万美元，因此营业亏损仅收窄约67万美元。研发费用从1101万美元升至1313万美元，销售、一般和管理费用从1168万美元升至1616万美元；同期股权激励费用由637万美元增至1096万美元。

公司只披露了上半年现金流数据。2026年上半年经营活动产生现金3042万美元，上年同期为净流出141万美元。经营现金流受到2185万美元非现金股权激励和924万美元递延收入增加的支持，同时预付费用增加及库存增长形成部分抵消。

截至2026年6月30日，现金及现金等价物为2.958亿美元，另有3469万美元有价证券。现金增加主要来自上半年公开发行股票获得的1.922亿美元净资金，而非单纯依靠经营活动；公司同期偿还了2000万美元信用额度借款。库存由2025年末的4541万美元增至4823万美元。

股权激励是GAAP亏损与调整后盈利差距的主要来源

nLIGHT本季度仍录得133.9万美元GAAP净亏损，但调整后EBITDA达到1073万美元，两者差距主要来自1096万美元股权激励费用和334万美元折旧摊销。与此同时，247万美元利息收入对GAAP利润形成支持。

股权激励费用同比增长约72.1%，其规模已超过本季度调整后EBITDA。因此，在观察调整后盈利改善的同时，还需要结合GAAP亏损、股份数量变化和股权激励规模判断每股盈利质量。本季度GAAP加权平均稀释股数为5698万股，上年同期为4958万股。

业绩指引

公司预计，供应链挑战将使原计划第三季度交付的约1700万美元产品收入推迟至后续季度。这不仅压低收入指引，也使整体毛利率和调整后EBITDA指引低于第二季度实际水平。

新闻稿称营收指引中点为7000万美元，但6300万至7300万美元区间的数学中点为6800万美元，产品与开发收入分项合计也约为6800万美元。投资者需要留意公司对这一口径的后续澄清。

管理层观点

董事长兼首席执行官Scott Keeney表示，本季度表现主要受到国防和先进制造市场需求支持。公司认为定向能领域的新机会仍在增加，并提到Joint Laser Weapon Systems合同；激光传感和先进制造项目也在扩展。

不过，管理层对长期项目机会的积极判断与近期供应链限制同时存在。第三季度约1700万美元产品出货延后，意味着短期收入确认更多取决于零部件供应和交付节奏。

近期内部交易

提供的数据中，最近10笔内部交易包括2026年6月5日六名董事获得零价格股票授予，以及四笔高管公开市场卖出。四笔卖出的披露交易金额合计约883万美元，但资料未提供对应出售股数。

这些交易仅反映已披露的客观买卖和授予情况，不能单独用于推断内部人士对公司前景的判断。

投资者需要关注的风险

• 供应链与收入确认风险：约1700万美元产品收入已从第三季度预期中移除，实际交付时间将直接影响后续季度营收和现金回收。
• 利润率回落风险：第三季度整体毛利率指引为24%至30%，低于第二季度的31.1%；产品毛利率指引也低于本季度实际水平。
• 调整后盈利与GAAP结果差距：公司仍处于GAAP亏损状态，股权激励费用同比增长约72%，并构成调整后EBITDA与GAAP利润差异的主要部分。
• 终端市场集中：航空航天与国防业务贡献约69%的季度营收，相关项目进度和交付安排可能对单季结果产生较大影响。
• 股份稀释：公开发行显著增强现金储备，但本季度加权平均股数高于上年同期，可能影响未来每股收益表现。

总结

nLIGHT第二季度依靠产品业务及航空航天与国防需求实现33.8%的营收增长，产品毛利率上升也推动整体盈利能力改善。不过，公司仍录得GAAP亏损，调整后盈利较大程度排除了股权激励费用。接下来最重要的观察点是约1700万美元延后订单的交付时间、第三季度毛利率变化，以及供应链问题是否继续影响产品收入。