AAOI 2026财年第二季度财报：营收增长86%，非GAAP扭亏

Applied Optoelectronics（NASDAQ：AAOI）2026财年第二季度营收为1.919亿美元，同比增长约86.4%；GAAP稀释每股亏损0.28美元，上年同期为亏损0.16美元。数据中心与CATV业务共同推动公司连续第五个季度创下收入纪录，非GAAP净利润也转为正值，但GAAP净亏损扩大、毛利率同比下降。

核心业绩数据

本季度收入增长主要来自数据中心高速光模块需求以及1.8 GHz CATV产品放量。尽管GAAP毛利润同比增加约70.7%，但增速低于营收，GAAP毛利率因此下降2.6个百分点。

公司在非GAAP口径下实现盈利，不过GAAP净亏损从910万美元扩大至2,280万美元。两种口径之间的差异涉及股权激励、停产产品相关费用、非经常性费用和税务调整等项目。

非GAAP毛利率为29.8%，较上年同期的30.4%下降0.6个百分点，但较第一季度的29.2%提高0.6个百分点。

业务与分部表现

数据中心业务是本季度最主要的增量来源，收入同比增长约140.4%，占总营收约56.1%。管理层表示，800G产品出货量环比增加超过一倍，高速光模块需求推动该业务增长。

CATV业务收入同比增长约43.8%，主要受1.8 GHz产品大批量采用带动。电信业务增速较高，但收入规模仍较小，对整体业绩的影响有限。

数据中心与CATV合计贡献了约98%的季度营收，意味着公司当前增长高度依赖这两个市场。

盈利能力、现金与资产负债表

公司季度营业费用从4,714万美元升至7,793万美元，研发、销售及营销、一般及行政费用均有所增加。营业费用增长约65.3%，低于营收增速，因此GAAP营业亏损率由上年同期约15.5%收窄至约12.9%，但营业亏损金额仍扩大。

截至2026年6月30日，公司现金、现金等价物及受限现金为5.088亿美元，高于2025年末的2.160亿美元。同期存货从1.831亿美元增至2.788亿美元，应收账款从2.444亿美元增至3.140亿美元，反映出公司在收入与产能扩张过程中投入了更多营运资本。财报未提供季度经营现金流或自由现金流数据。

收入快速增长，但GAAP亏损仍在扩大

本季度的核心分化是收入创纪录、非GAAP利润转正，但GAAP亏损反而扩大。除毛利率同比下降外，研发费用由2,061万美元升至3,487万美元，一般及行政费用由1,839万美元升至3,157万美元，抵消了部分收入扩张带来的利润贡献。

GAAP与非GAAP净利润相差约2,826万美元。主要调整项目包括486万美元股权激励费用、359万美元停产产品费用、110万美元相关非现金费用、474万美元非经常性费用，以及1,426万美元税务相关调整。投资者需要同时观察非GAAP盈利改善能否逐步转化为GAAP亏损收窄。

业绩指引

公司预计第三季度收入将继续环比增长。以第二季度1.919亿美元为基数，第三季度收入指引对应约32.9%至51.1%的环比增幅；非GAAP净利润指引也高于第二季度的548万美元。

每股收益指引基于约9,280万股计算，高于第二季度非GAAP稀释每股收益所使用的8,815万股。

管理层观点

CEO Thompson Lin表示，800G产品在第二季度加速放量，公司同时看到客户对800G收发器和1.6 Tb产品保持较高参与度。管理层预计相关需求在2027年年中以前仍将超过公司的生产能力。

CFO Stefan Murry表示，公司制造能力正接近每月20万件，并计划在2026年末具备每月生产约65万件800G和1.6 Tb产品的能力。该扩产计划是收入继续增长的基础，但也对制造执行、库存管理和资本投入提出更高要求。

近期内部交易

所提供的近两年内部交易记录显示，最新10条记录中有9条为卖出、1条为股票授予。以下仅列示客观交易信息；股票授予和公开市场卖出的性质不同，单凭这些记录无法判断内部人士对公司前景的态度。

投资者需要关注的风险

• 产能扩张执行风险： 管理层计划将800G和1.6 Tb产品的月产能从接近20万件提升至约65万件，扩张幅度较大，制造或供应链延误可能影响收入指引兑现。
• 毛利率压力： GAAP与非GAAP毛利率均低于上年同期。若产品组合、制造成本或定价继续承压，收入增长未必能同步转化为利润。
• GAAP与非GAAP盈利差异： 公司已经实现非GAAP盈利，但GAAP净亏损扩大，后续需关注调整项目是否下降，以及营业费用能否得到有效吸收。
• 营运资本增加： 存货和应收账款较2025年末明显上升。如果产品放量或客户回款不及计划，可能增加现金占用。
• 业务集中度： 数据中心和CATV合计贡献约98%的收入，这两个市场的客户订单、部署节奏或需求变化会直接影响公司业绩。

总结

AAOI第二季度依靠800G高速光产品与1.8 GHz CATV产品放量，实现接近翻倍的营收增长，并在非GAAP口径下恢复盈利。接下来最重要的观察点是第三季度高增长指引能否兑现、800G与1.6 Tb产能扩张是否顺利，以及收入规模扩大能否推动GAAP亏损和毛利率出现持续改善。