Via 2026财年第二季度财报：营收增长27%，调整后亏损收窄

Via Transportation（NYSE：VIA）2026财年第二季度营收为1.357亿美元，同比增长27%；GAAP稀释每股亏损0.24美元，上年同期为1.65美元。毛利润增长33%，调整后EBITDA亏损收窄至344万美元，但GAAP营业亏损扩大，股票薪酬上升是报告口径与调整后表现分化的重要因素。

核心业绩数据

截至2026年6月30日的季度，Via收入增速快于成本增速，推动毛利润和毛利率改善。调整后净亏损由920万美元降至84万美元，调整后每股亏损降至0.01美元，显示非GAAP盈利能力继续接近盈亏平衡。

不过，GAAP营业费用同比增长33%，营业亏损因此由1611万美元扩大至2175万美元。以下金额除每股数据外均为百万美元。

业务与运营表现

平台年度运行收入为5.428亿美元，同比增长27%。美国市场收入增长35%，高于公司整体增速，是本季度主要地区驱动力。

季度末客户数量达到847家，同比增长23%，其中Downtowner收购贡献94家客户。因此，客户总数增长并不完全来自原有业务，公司没有披露剔除该收购后的客户增长率。

管理层表示，销售管线已连续第二个季度同比翻倍，反映公共交通软件及技术服务需求增加。不过，公司未披露管线金额、转化周期或签约率，因此这一指标目前更多体现潜在需求，而非已确认收入。

盈利能力、现金流与资产负债表

GAAP毛利率由39%升至41%，调整后毛利率由40%升至41%，表明收入增长带来一定的成本吸收效果。与此同时，研发、销售与营销以及一般管理费用均有所增加，其中一般管理费用由1935万美元增至3011万美元。

本季度股票薪酬及相关雇主税费达到1601万美元，上年同期为466万美元，主要计入研发、销售与营销以及一般管理费用。该项目的大幅增加，是GAAP净亏损仍接近2000万美元、而调整后净亏损已接近盈亏平衡的主要原因之一。

经营现金流净流出1065万美元，较上年同期的1629万美元有所改善。应收账款在季度内带来985万美元现金流出；截至2026年6月30日，应收账款为1.047亿美元，高于2025年末的8157万美元。

季度末现金及现金等价物为3.359亿美元，较2025年末的3.709亿美元减少约3500万美元。公司仍持有较充足现金，但尚未实现GAAP或经营现金流口径的盈亏平衡。

股本扩张放大每股亏损改善，GAAP营业亏损仍在扩大

Via的GAAP净亏损同比仅收窄8%，但每股亏损从1.65美元降至0.24美元，降幅达到85%。两者差异主要与加权平均流通股数由1283万股增至8134万股有关，因此每股亏损的改善幅度不能单独用于衡量经营层面的盈利进展。

从经营口径看，调整后EBITDA亏损明显收窄，但GAAP营业亏损反而扩大。这一分化说明收入增长和毛利率改善已推动核心盈利接近盈亏平衡，但股票薪酬及运营费用扩张仍对GAAP利润形成压力。

业绩指引

公司预计第三季度收入仍将保持约25%至26%的同比增长，但调整后EBITDA继续为负。Via同时维持2026年第四季度调整后EBITDA转正的目标，这意味着第四季度需要较第三季度实现进一步的利润改善。

按指引中点计算，第三季度调整后EBITDA亏损约为400万美元，略高于第二季度的344万美元亏损，因此实现第四季度转正仍依赖后续收入增长和费用控制。

管理层观点

联合创始人兼首席执行官Daniel Ramot表示，公司持续扩展公共交通软件与服务平台，并通过端到端解决方案进入较难渗透的市场。管理层将收入增长、销售管线连续两个季度翻倍，以及调整后亏损收窄，视为多年平台投资开始产生回报的体现。

投资者需要关注的风险

• GAAP费用压力仍在上升： 营业费用同比增长33%，导致营业亏损扩大；若费用继续与收入同步或更快增长，GAAP盈利改善可能延后。
• 股票薪酬影响较大： 本季度股票薪酬及相关税费增至1601万美元，使GAAP与非GAAP利润差距扩大，也可能持续影响每股指标。
• 客户增长包含并购贡献： 847家客户中有94家来自Downtowner收购，现有业务的客户增长情况无法从披露数据中单独判断。
• 盈利目标存在执行要求： 第三季度调整后EBITDA预计仍为负，公司要实现第四季度转正，需要在较短时间内进一步改善成本结构或经营杠杆。
• 现金流尚未转正： 尽管季度经营现金流出有所收窄，应收账款增长仍占用现金，现金余额也较2025年末下降。

总结

Via第二季度保持27%的收入增长，美国业务、客户扩张和销售管线增长支撑平台规模继续扩大，毛利率及调整后盈利能力也有所改善。接下来需要重点观察第三季度亏损控制、第四季度调整后EBITDA转正目标、股票薪酬对GAAP利润的影响，以及客户增长能否在剔除收购贡献后保持延续性。