ISG 2026年第二季度财报：营收增长6.4%，净利润增长51%

ISG（纳斯达克：III）2026财年第二季度营收为6550万美元，同比增长6.4%；GAAP稀释EPS为0.07美元，上年同期为0.04美元。欧洲和美洲业务增长，加上经常性收入创季度新高，推动净利润及调整后EBITDA增速高于营收。

核心业绩数据

截至2026年6月30日的季度内，ISG营收达到2023年以来最高季度水平。GAAP营业利润同比增长约25.6%，净利润增长51%，显示收入增长和直接成本下降抵消了销售、一般及行政费用上升的影响。

调整后EBITDA利润率由13.5%提高至14.3%。以下GAAP与非GAAP指标按公司披露口径分别列示。

业务与地区表现

美洲仍是ISG最大市场，本季度营收4210万美元，同比增长7%；欧洲营收1830万美元，同比增长10%，是增速最高的地区。亚太地区营收510万美元，同比下降7%，与另外两个主要市场形成分化。

经常性收入达到3000万美元，创季度新高，约占总营收的46%。管理层表示，这部分增长主要来自以AI为中心的研究及治理服务；成本优化和业务转型服务也继续获得客户需求。

盈利能力、现金流与资产负债表

本季度顾问直接成本为3350万美元，低于上年同期的3560万美元；与此同时，销售、一般及行政费用由2010万美元升至2510万美元。收入增长和直接成本下降最终超过了管理费用增加的影响，使GAAP营业利润率提高至约8.9%。

经营现金流为520万美元，而2026年第一季度为净流出70万美元，环比改善590万美元。截至6月30日，现金余额为2370万美元，高于3月末的2270万美元。本季度公司支付股息230万美元，并回购150万美元股票。

董事会另批准新增3000万美元股票回购授权，使回购计划可用总额增至3230万美元。其中现有计划截至6月末尚余约230万美元，新授权将在现有计划完成后生效。公司还宣布每股0.045美元的第三季度股息，将于2026年9月25日向9月4日登记在册的股东支付。

经常性收入增长与成本结构共同推高利润率

本季度利润增速高于营收增速，核心原因并非单一费用项目下降，而是收入结构和成本结构共同变化。经常性收入创下新高，为收入提供支撑；顾问直接成本则在营收增长的同时同比下降约5.8%，提高了经营杠杆。

不过，销售、一般及行政费用同比增加约24.4%，吸收了部分增量利润。后续利润率能否继续扩张，将取决于经常性业务增长、直接成本控制与管理费用增速之间的平衡。

业绩指引

ISG给出的2026年第三季度指引低于第二季度实际营收和调整后EBITDA，但管理层表示，该区间仍对应同比增长。公司同时指出，将继续监测汇率、通胀及其他宏观因素，并在需要时调整经营计划。

近期内部交易

所提供数据将过去六个月内部人活动汇总为买入533,231股、卖出450,000股，净增加83,231股；内部人合计持有约1334万股，净增加比例为0.60%。需要注意的是，近期明细中的多数“买入”实际属于高管或董事股票奖励，并非公开市场主动买入。

最近披露的10笔交易以股票授予为主，另有一笔持股超过10%的实益拥有人卖出。

这些交易只能用于说明内部人持股变化及薪酬授予情况，不能单凭授予或单笔卖出推断内部人士对公司前景的判断。

投资者需要关注的风险

• 亚太业务下滑： 亚太地区营收同比下降7%。如果该地区不能恢复增长，欧洲和美洲需要维持更高增速才能继续支撑整体营收。
• 管理费用增速较高： 销售、一般及行政费用同比增长约24.4%，明显快于营收。如果费用继续快速上升，可能限制营业利润率进一步改善。
• 宏观及汇率影响： 管理层明确提到汇率、通胀和宏观环境的不确定性，这些因素可能影响客户项目决策、报告收入及成本水平。
• AI业务执行风险： 经常性收入新高部分由AI研究和治理服务推动，公司未来增长对AI咨询及相关平台战略的执行效果具有一定依赖。

总结

ISG第二季度的主要变化是欧洲和美洲增长、经常性收入创纪录，以及顾问直接成本下降共同推动利润率提高。经营现金流由第一季度净流出转为正值，为分红和回购提供支持；接下来应重点观察第三季度指引的兑现情况、亚太业务走势，以及管理费用能否得到控制。