H&P 2026财年第三季度财报：资产出售推动扭亏，调整后仍亏损

H&P（NYSE: HP）2026财年第三季度营收为10.35亿美元，同比略降约0.6%；稀释EPS为0.74美元，上年同期为亏损1.64美元。GAAP净利润转正主要受房地产出售收益推动，剔除特定项目后，公司仍录得1000万美元调整后净亏损；与此同时，三个主要业务分部的直接利润均较上一季度提高。

核心业绩数据

本季度营收同比基本持平，其中钻井服务收入从上年同期的10.38亿美元降至9.87亿美元，其他收入则由300万美元增至4800万美元。营业利润和净利润明显回升，但可比性受到房地产出售收益以及上年同期高额资产减值的影响。

一次性资产出售推动GAAP扭亏，但调整后仍为亏损

H&P本季度出售Utica Square房地产资产，带来约1.15亿美元收益，对税后稀释EPS贡献0.88美元。包括投资证券损失、重组费用等其他项目后，特定项目对EPS的净正面影响为0.85美元，因此0.74美元的GAAP EPS调整后变为亏损0.11美元。

利润同比改善还受到减值费用下降的影响：本季度资产减值仅约120万美元，上年同期则为1.73亿美元。这意味着GAAP层面的扭亏不能完全归因于日常钻井业务改善，调整后亏损和分部直接利润更适合用来观察当前经营状态。

业务与分部表现

三个主要分部的直接利润均环比增长，但盈利水平分化明显。北美业务仍是主要利润来源，国际业务的经营亏损有所收窄，海上业务则受绩效奖金推动。

北美解决方案季度平均运营142台钻机，单位日直接利润为18,669美元，环比提高超过1000美元。公司表示，活动增长主要来自私营及规模较小的独立运营商。

国际业务季度平均有65台钻机工作。H&P在阿根廷新获得5台FlexRig钻机合同，其中3台计划从美国出口；不过，中东市场近期状况仍较为多变。海上业务运营3台活跃钻机及30份管理合同，并续签一份挪威四年期合同，使包含确定及可选期限的海上业务积压订单达到36亿美元。

盈利能力、现金流与资产负债表

截至2026年6月30日的前九个月，H&P经营现金流为3.73亿美元，高于上年同期的3.36亿美元；资本支出从3.62亿美元降至2.00亿美元。按经营现金流减资本支出的简单口径计算，前九个月现金结余约为1.72亿美元，而上年同期约为负2620万美元。

同期公司偿还了2亿美元无担保长期债务，并支付约7610万美元股息。季度内另有约2500万美元通过股息返还股东。截至季度末，现金及现金等价物为2.04亿美元，长期债务与一年内到期部分合计约18.62亿美元，较2025财年末减少约2.02亿美元。

房地产出售带来的1.28亿美元现金收入计入投资活动，因此本期现金流改善同时受到资本支出下降和资产处置的影响。管理层计划通过提高效率、降低成本、简化业务组合及精简支持职能来提升利润率和自由现金流，但尚未披露具体节省目标。

业绩指引

公司给出的第四财季展望显示，北美钻机数量和直接利润预计继续环比增加；国际业务直接利润区间较宽，反映该业务经营环境仍存在较大波动。公司没有提供此前指引的可比数据。

2026财年北美平均钻机数预计为140至144台，国际平均钻机数为60至66台；海上业务全年直接利润预计为1.13亿至1.17亿美元。

管理层观点

管理层认为，北美私营运营商需求以及阿根廷Vaca Muerta页岩盆地开发正在改善业务动能，并表示客户活动对面向2027年的高性能钻井需求形成支持。与此同时，公司明确指出中东近期市场环境仍然多变，并继续推进沙特钻机重新启用。

资本配置方面，管理层将降低债务、维持基础股息和有纪律地投资增长机会列为当前重点。由于效率及降本计划尚无量化目标，后续需要观察这些措施能否转化为调整后盈利和现金流的持续改善。

近期内部交易

所提供的内幕交易数据显示，过去六个月内部人士共买入39,548股、卖出92,116股，净卖出52,568股，相当于内部人士总持股的1.40%。最新十条记录由三笔高管卖出和七笔董事股票奖励组成，不能仅据此推断内部人士对公司前景的判断。

上述三笔卖出披露金额合计约350.21万美元。七名董事获得的股票奖励属于授予记录，并非公开市场买入。

投资者需要关注的风险

• 调整后仍处于亏损： 本季度GAAP盈利主要由房地产出售收益推动，剔除特定项目后仍亏损1000万美元，核心业务盈利恢复仍需进一步确认。
• 国际业务尚未实现营业盈利： 尽管直接利润环比改善，国际解决方案仍录得约5400万美元营业亏损，中东市场变化可能影响钻机重新启用和利润率。
• 债务及利息负担： 季末债务合计约18.62亿美元，2026财年利息费用预计约1亿美元，持续去杠杆依赖自由现金流改善。
• 资本支出与现金税款需求： 全年资本支出指引为2.70亿至3.10亿美元，现金税款为1.50亿至1.80亿美元，可能限制可用于偿债和股东回报的现金。
• 北美钻机供需变化： 当前增长主要来自私营和小型独立运营商，若客户活动或超规格钻机供需转弱，北美利用率和单位日利润可能承压。

总结

H&P第三财季营收同比基本持平，GAAP业绩因房地产出售及减值费用下降而转为盈利，但调整后仍录得小幅亏损。经营层面的积极变化来自北美钻机需求、国际直接利润改善和海上绩效奖金，前九个月现金流及债务水平也有所改善；后续重点是这些分部动能能否转化为持续的调整后盈利，以及降本、资本支出和去杠杆计划的执行效果。