MIAX 2026财年第二季度财报：期权业务推动净营收增长35%

MIAX（NYSE: MIAX）2026财年第二季度净营收为1.411亿美元，同比增长35%；GAAP稀释EPS为0.40美元，上年同期为0.30美元。期权交易量和每份合约收入上升推动增长，调整后EBITDA增长57%，但诉讼和解费用令GAAP营业利润仅增长2%。

核心业绩数据

截至2026年6月30日的季度内，MIAX净营收、调整后盈利和调整后EBITDA均实现增长。GAAP净利润增长88%，其中包含与股份薪酬有关的离散税收优惠；因此，净利润增幅不能完全代表核心经营利润的变化。

调整后盈利增长41%，但调整后稀释EPS保持不变，主要是稀释加权平均股数由上年同期的7846万股增加至1.107亿股。

业务与分部表现

期权业务仍是MIAX最主要的增长来源，本季度贡献约88%的净营收。期权平均日交易量达到1100万份合约，同比增长25.3%；每份合约收入增长6%，共同推动期权净营收增长34%。不过，期权市场份额由16.7%小幅降至16.5%。

国际业务增速最高，主要因为2025年6月收购的TISE带来新增收入。股票业务受益于定价改善，亏损有所收窄；期货业务净营收基本持平，农业期货收入增长被金融期货负收入抵消。

分部盈利表现继续分化。期权业务调整后EBITDA增长44%至9670万美元；国际业务调整后EBITDA由负60万美元转为正200万美元。股票和期货业务仍分别录得50万美元和950万美元的调整后EBITDA亏损。

诉讼费用压住营业利润，税收优惠推高净利润

本季度总运营费用由7740万美元增至1.133亿美元，增幅约46%。主要原因包括3000万美元诉讼和解费用，以及支持增长项目的人员、技术和营销投入；较低的监管成本、股份薪酬和收购相关费用形成部分抵消。

由于费用增速高于净营收增速，GAAP营业利润仅增长2%至2780万美元。相比之下，剔除诉讼费用等项目后，调整后EBITDA增长57%，利润率由47%扩大至54%，显示核心业务规模扩大带来的经营杠杆。

GAAP净利润增长至4420万美元，还受到1540万美元所得税收益的推动，其中包括与股份薪酬相关的2240万美元离散税收优惠。与此同时，调整后口径剔除了这些一次性税务影响，因此更能反映本季度基础盈利变化。

盈利能力与资产负债表

截至2026年6月30日，MIAX持有现金及现金等价物6.605亿美元，高于2025年末的4.336亿美元；总债务仅为150万美元。较高的现金余额和较低的债务水平，为技术、产品及市场扩张投入提供了财务空间。

公司本季度没有披露经营现金流或自由现金流数据，因此仅凭现金余额变化无法判断季度现金创造能力。

业绩指引

MIAX下调了2026财年调整后运营费用指引，上下限均减少500万美元；同时上调股份薪酬以及折旧摊销费用区间。资本支出和调整后有效税率指引保持不变。

调整后运营费用指引不包括股份薪酬、折旧摊销和诉讼费用，公司未提供对应的GAAP费用指引或量化调节表。

管理层观点

董事长兼首席执行官Thomas P. Gallagher表示，期权业务继续受益于客户需求，公司的经营杠杆推动利润率创下纪录。管理层还强调，Bloomberg指数期货产品已投入交易，公司将继续投资产品管线，但没有披露这些新产品的具体收入目标。

近期内部交易

提供的内部交易记录显示，2026年7月初至7月中旬，多名董事和高管进行了卖出或衍生证券行权。以下金额为记录中的交易价值，不应仅凭这些交易推断内部人士对公司前景的判断。

投资者需要关注的风险

• 期权业务集中度较高： 期权贡献约88%的季度净营收。该业务本季度受益于较高市场波动性，若行业交易量回落，可能影响交易费用和整体增长。
• 市场份额略有下降： 期权平均日交易量增长25.3%，但市场份额由16.7%降至16.5%，表明交易量增长主要跟随行业扩张。
• 非核心业务仍处于亏损： 股票和期货分部的调整后EBITDA仍为负值，其中期货业务亏损较上年同期扩大。
• GAAP盈利受到一次性项目影响： 诉讼和解费用压低营业利润，而股份薪酬相关税收优惠推高净利润，增加了GAAP利润与核心经营表现之间的差异。
• 持续投资带来费用压力： 人员、技术和营销投入增加，股份薪酬及折旧摊销指引也有所上调，后续需要观察收入增长能否继续覆盖新增成本。

总结

MIAX第二季度的增长主要由期权交易量、每份合约收入及非交易费用上升推动，国际业务也因TISE并表实现扩张。调整后利润率明显提高，但诉讼费用、一次性税收优惠和股本稀释使GAAP利润与每股盈利的解读更为复杂；后续重点是期权交易活跃度、非核心分部减亏进展以及更新后的费用指引执行情况。