e.l.f. Beauty 2027财年第一季度财报：营收增长36%，上调全年指引

e.l.f. Beauty（NYSE：ELF）2027财年第一季度营收为4.794亿美元，同比增长36%；GAAP稀释每股收益为1.12美元，上年同期为0.58美元，调整后稀释每股收益由0.89美元升至1.75美元。本季度毛利率在关税退款等因素推动下升至83%，经营现金流增至1.117亿美元，公司同时上调2027财年业绩指引。

核心业绩数据

截至2026年6月30日的三个月内，零售商与电商渠道、美国与国际市场共同推动营收增长。毛利润增速明显快于营收，抵消了销售、一般及行政费用上升以及rhode或有对价公允价值调整的影响。

调整后EBITDA同比增长93%，利润率达到35%。GAAP与非GAAP利润之间的差距，主要涉及股权激励、rhode或有对价重估以及收购无形资产摊销等调整项目。

业务与渠道表现

公司表示，零售商渠道和电商渠道均有较好表现，增长同时来自美国及国际市场。公司没有披露各渠道或地区的具体收入增速，因此无法进一步量化各部分对36%整体增长的贡献。

rhode的收入表现超过收购协议设定的或有对价门槛，导致公司确认1,610万美元公允价值调整费用。这表明rhode对业务增长已有贡献，但该费用也压低了本季度GAAP利润。

关税退款推高毛利率，费用增长与rhode重估影响GAAP利润

毛利率同比提高约1,400个基点至83%，其中约1,050个基点来自IEEPA关税退款，占本季度毛利率提升的大部分。剩余改善主要来自产品定价和同比关税税率下降。

与此同时，SG&A费用增加8,450万美元至2.803亿美元，同比约增长43%，快于36%的营收增速。公司将费用增加归因于营销、商品陈列与分销成本、薪酬福利以及折旧摊销上升；调整后SG&A为2.607亿美元，上年同期为1.773亿美元。

尽管费用上升，毛利润增加仍推动营业利润增至1.024亿美元。不过，rhode或有对价重估费用以及其他非GAAP调整，使GAAP净利润6,660万美元明显低于调整后净利润1.046亿美元。

现金流与资产负债表

经营现金流由2,723万美元增至1.117亿美元。上年同期应收账款增加消耗4,617万美元现金，而本季度应收账款变动接近持平，是现金流改善的重要因素之一；另一方面，库存增加消耗2,652万美元现金。

截至2026年6月30日，公司持有现金及现金等价物3.442亿美元，高于上年同期的1.700亿美元；总债务则由2.567亿美元升至8.342亿美元。季度内公司偿还750万美元长期债务，并使用约4,998万美元回购普通股。

库存为2.468亿美元，较2026年3月31日的2.202亿美元增加，亦高于上年同期的1.704亿美元。库存增幅高于同期营收增幅，后续需要结合销售增长观察库存周转情况。

业绩指引

基于当前业务动能，公司将2027财年营收增长预期由12%至14%上调至18%至20%，并同步提高调整后EBITDA、调整后净利润和调整后EPS区间。调整后有效税率及稀释加权平均股数预期保持不变。

管理层观点

董事长兼首席执行官Tarang Amin表示，本季度是公司连续第30个季度实现营收增长。管理层将上调全年指引归因于当前业务动能，以及品牌组合、渠道和地区层面的增长表现。

近期内部交易

所提供的内部交易资料显示，最新记录主要为直接持股出售，同时包含衍生证券行权转换和股票赠与。以下金额为交易总价值，而非交易股数；单笔交易本身不代表内部人士对公司前景的判断。

投资者需要关注的风险

• 毛利率提升依赖关税退款。 约1,050个基点的毛利率增幅来自IEEPA关税退款，若该项收益不能延续，83%的本季度毛利率未必能代表后续正常水平。
• 费用增速高于营收。 SG&A同比约增长43%，高于36%的营收增速；若营销、分销和薪酬等投入继续较快增加，可能削弱毛利润改善对营业利润的推动。
• 债务与利息费用增加。 总债务由上年同期的2.567亿美元升至8.342亿美元，净利息费用也由263万美元增至781万美元，增加了利润和现金流对融资成本的敏感度。
• 库存继续增长。 期末库存同比约增长45%，且本季度库存增加消耗2,652万美元现金。若后续销售增速放缓，库存可能对周转效率和现金流形成压力。
• rhode相关会计与整合影响。 rhode业绩超过或有对价门槛带来1,610万美元公允价值调整费用，未来相关重估可能继续影响GAAP利润的波动性。

总结

e.l.f. Beauty本季度的核心变化是营收保持36%增长，同时关税退款、定价和较低关税税率推动毛利率升至83%，带动利润与经营现金流明显提高。全年指引上调反映管理层对当前增长动能的判断，后续重点是剔除关税退款影响后的毛利率水平、SG&A增速、库存周转，以及债务和rhode相关项目对GAAP利润的影响。