Fastly 2026年第二季度财报：营收增长23%，非GAAP扭亏

Fastly（NASDAQ：FSLY）2026年第二季度营收为1.833亿美元，同比增长23%；GAAP稀释每股亏损为0.10美元，上年同期亏损0.26美元。毛利率明显提升，并推动非GAAP营业利润转正，但GAAP口径仍亏损，且自由现金流低于上年同期。

核心业绩数据

本季度增长与盈利能力同步改善：GAAP毛利率同比提高8.8个百分点，GAAP营业亏损和净亏损均明显收窄。非GAAP营业利润达到2700万美元，较上年同期的亏损459万美元实现扭亏。

经营现金流增至3930万美元，但自由现金流从1090万美元降至360万美元，说明资本支出及资本化内部软件等现金投入有所增加。

业务与分部表现

安全业务继续成为增速最高的主要收入来源，但网络服务仍贡献大部分营收。其他业务包括计算和可观测性解决方案，收入规模较小，但同比增速达到69%。

• 网络服务收入为1.339亿美元，同比增长17%，约占总营收73%。
• 安全业务收入为4170万美元，同比增长43%，约占总营收23%。
• 其他业务收入为770万美元，同比增长69%，约占总营收4%。

客户扩张指标也有所改善。过去12个月净收入留存率（LTM NRR）从上一季度的113%升至117%，为三年多来的最高水平；剩余履约义务（RPO）达到3.41亿美元，同比增长38%，反映现有合同中的未来承诺收入增加。

与此同时，前十大客户贡献了37%的季度营收，高于上年同期的31%，显示增长伴随着客户集中度上升。

盈利能力、现金流与资产负债表

营收增长和收入成本下降共同推动GAAP毛利润增加。尽管季度营收增长3461万美元，收入成本反而由6759万美元小幅降至6737万美元，因此GAAP毛利率由54.5%提高至63.3%；非GAAP毛利率也由59.0%升至65.8%。

费用端仍有压力。销售与营销费用同比增至5674万美元，一般及行政费用增至3158万美元，抵消了部分毛利润改善。不过，研发费用基本持平于4207万美元，使GAAP营业亏损从3694万美元收窄至1443万美元。

经营现金流同比增加1350万美元，但自由现金流下降730万美元。按照公司披露的自由现金流定义推算，资本支出、资本化内部软件等相关扣减项目约为3570万美元，上年同期约为1490万美元，是自由现金流未能同步改善的重要原因。

毛利率提升推动非GAAP扭亏，但GAAP亏损仍在

本季度非GAAP营业利润为2700万美元，而GAAP营业亏损为1443万美元，两者相差约4140万美元。主要调整项目是3757万美元的股权激励费用及相关雇主薪资税，此外还包括资本化股权激励摊销和收购无形资产摊销。

这意味着核心经营指标已因毛利率提升而改善，但GAAP盈利仍受到股权激励等费用影响。单独列示的GAAP股权激励费用为3517万美元，高于上年同期的2634万美元，仍是后续观察GAAP盈利进程的重要项目。

业绩指引

管理层表示已上调2026年全年展望，但资料未提供此前指引区间，因此无法量化上调幅度。最新指引预计第三季度营收为1.84亿至1.90亿美元，按区间计算，较第二季度环比增长约0.4%至3.6%。

公司未提供前瞻性非GAAP指引与GAAP指标的量化调节，原因是部分未来费用无法合理预测。

管理层观点

首席执行官Kip Compton将本季度表现归因于执行力、客户对公司技术与团队的信任，以及平台战略带来的业务动能。管理层认为这些因素提高了公司对全年表现的信心，并据此上调全年展望。

产品方面，Fastly继续扩展边缘计算与安全能力，包括推出Fastly Compute的C++ SDK、与LALIGA合作开发反盗版方案，以及与Skyfire合作支持边缘端AI代理身份验证和交易。

近期内部交易

所给资料列出的最近十笔交易主要包括两笔高管出售和八笔董事股票授予。交易价值字段未注明币种；最近六个月汇总另显示内部购买共2,210,659股、18笔，但没有提供对应人员、日期和单笔明细。

上述记录仅反映交易类型和披露价值，不能据此推断内部人士对公司前景的判断。

投资者需要关注的风险

• 客户集中度上升：前十大客户收入占比从31%升至37%，大型客户需求或使用量变化对总营收的影响有所增加。
• GAAP亏损尚未消除：尽管非GAAP指标已经转盈，Fastly仍录得1443万美元GAAP营业亏损，股权激励及相关税费是两种口径差异的主要来源。
• 自由现金流承压：经营现金流增长的同时，自由现金流降至360万美元，显示资本支出和资本化软件投入增加。
• 近期环比增速需要观察：第三季度营收指引相对第二季度仅对应约0.4%至3.6%的环比增长，后续需要关注客户留存改善能否继续转化为收入增长。

总结

Fastly第二季度的核心变化是营收增长、毛利率提高和非GAAP经营利润转正，安全业务、客户扩张以及合同承诺收入增长提供了支持。接下来需要重点观察GAAP亏损收窄速度、股权激励费用、自由现金流转化、客户集中度，以及上调后的全年指引能否实现。