SenesTech 2026年第二季度财报：电商推动营收增长，亏损同比扩大

SenesTech（NASDAQ：SNES）2026年第二季度营收为77.0万美元，同比增长23%；基本及稀释每股亏损为0.35美元，上年同期为0.87美元。电商渠道推动毛利率升至公司纪录73.6%，但销售、一般及管理费用增长，导致GAAP净亏损同比扩大至183.2万美元。

核心业绩数据

本季度营收还较2026年第一季度增长56%，主要受亚马逊和公司自营网站销售增长推动。渠道组合、供应成本、产品结构及定价改善，使毛利润增速高于营收增速。

不过，毛利润增加尚未转化为同比减亏。销售、一般及管理费用同比增长28.6%，加上27.3万美元遣散费用，令营业亏损和净亏损均较上年同期扩大。

调整后EBITDA属于非GAAP指标，已剔除遣散费、一次性法律费用、股权激励等项目。

业务与分部表现

电商收入达到51.1万美元，同比增长206%，较第一季度增长186%，约占季度总营收的66%。这是电商收入首次超过直接B2B收入，显示公司的收入结构正在向线上直销和订阅模式倾斜。

亚马逊是主要增长来源。该渠道在公司直接管理后的首个完整季度实现34.9万美元收入，较第一季度的6.1万美元增长超过五倍。公司自营电商网站收入也环比增长31%至15.5万美元；DTC订阅收入同比增长142%至10.4万美元。

直接B2B收入则由上年同期的46.0万美元降至25.9万美元。不过，可比基数受到两项因素影响：上年同期包括一笔18.0万美元、与第三方管理亚马逊渠道相关的周期性大宗销售，以及一家新分销商的初始备货订单。公司已任命新的销售执行副总裁，重点拓展害虫管理、农业、市政和分销商等B2B市场。

产品方面，Evolve收入同比增长27%至66.2万美元，占产品收入的86%；ContraPest收入为10.7万美元，同比基本持平，但较第一季度增长43%。这意味着整体产品增长主要依赖Evolve。

季度结束后，7月电商收入较6月增长19%至24.5万美元，订阅收入增长22%至5.3万美元。这些是单月经营数据，并非公司量化业绩指引。

电商改善毛利，但费用增长阻碍同比减亏

电商占比提高带来了更好的直接渠道经济性，推动毛利润同比增加15.8万美元。不过，同期销售、一般及管理费用由159.6万美元升至205.2万美元，增加45.6万美元；虽然研发费用减少5.0万美元，但总营业费用仍增加40.6万美元。

因此，营业亏损同比扩大24.8万美元。即使剔除遣散费及其他调整项目，调整后EBITDA亏损仍由124.2万美元扩大至136.5万美元，表明亏损扩大不完全由一次性遣散成本造成。公司下一阶段的关键是，收入增长和毛利率优势能否覆盖目前的费用规模。

每股亏损从0.87美元降至0.35美元，也不代表整体净亏损改善。本季度加权平均稀释股数由上年同期约185.5万股增至530.3万股，增幅约186%；分母扩大使每股亏损收窄，而同期GAAP净亏损实际上有所增加。

现金与资产负债表

截至2026年6月30日，公司持有现金及现金等价物508.0万美元，低于2025年末的757.5万美元；同期短期投资由99.4万美元降至零。两者合计由856.9万美元降至508.0万美元，减少约40.7%。

流动资产由1,006.1万美元降至678.3万美元，其中应收账款由20.1万美元增至36.1万美元，库存由99.4万美元小幅降至96.9万美元。公司未在资料中提供季度经营现金流数据，因此无法仅凭资产负债表确定现金下降的具体构成；但在上半年净亏损389.5万美元的背景下，现金储备仍是后续需要持续观察的指标。

管理层观点

首席执行官Michael Edell认为，亚马逊转为公司直接管理、订阅业务扩张和新版电商网站上线，正在加强公司与客户的直接关系，并提高经常性收入的可见度。除电商外，公司还计划通过新的B2B销售团队、评估服务和AI辅助分析拓展产品及服务收入。

首席财务官Tom Chesterman强调，公司下一阶段将继续聚焦营收增长、维持较高毛利率和控制费用，以推进盈利目标。不过，公司没有提供实现盈利的具体时间表或量化指引。

投资者需要关注的风险

• 亏损尚未随营收增长收窄： 毛利率创纪录，但营业亏损、净亏损和调整后EBITDA亏损均同比扩大，费用控制将直接影响盈利改善速度。
• 现金储备下降： 现金及短期投资合计较2025年末减少约40.7%，而公司仍处于持续亏损状态，后续资金消耗需要关注。
• 增长对电商和亚马逊的依赖提高： 电商已贡献约三分之二的季度营收，亚马逊又是其中最主要的增长来源，渠道增长能否延续将影响整体表现。
• 直接B2B业务仍待恢复： 该业务同比下降，虽然上年同期存在特殊大额订单，但新销售团队能否形成持续订单仍需后续数据验证。
• 产品集中度较高： Evolve占产品收入86%，其市场接受度和销售表现对公司整体营收具有较大影响。

总结

SenesTech第二季度的核心变化是电商规模扩大并改善渠道经济性，使营收、毛利润和毛利率均创下公司纪录。然而，销售管理费用增长抵消了新增毛利润，净亏损与调整后EBITDA亏损仍同比扩大。后续重点在于亚马逊与订阅增长能否持续、B2B销售能否恢复，以及公司能否在现金储备下降的情况下控制费用并缩小亏损。