格芯2026年第二季度财报：营收增长但IFRS利润承压

格芯（GlobalFoundries，GFS）2026年第二季度营收17.86亿美元，同比增长6%；IFRS稀释EPS为0.30美元，低于上年同期的0.41美元。晶圆出货增长及毛利率提升推动毛利润增加，但研发、销售及管理费用上升，使IFRS营业利润和净利润同比下降；资本投入增加也令调整后自由现金流转为负值。

核心业绩数据

本季度晶圆出货量同比增长8%，带动营收增长6%。IFRS毛利率提高410个基点至28.3%，毛利润同比增长24%，但营业费用由2.12亿美元升至3.31亿美元，增幅超过毛利润的增加额，导致营业利润同比下降11%。

净利润下降还受到税务口径变化影响：上年同期录得700万美元所得税收益，本季度则产生2,900万美元所得税费用。剔除股权激励、收购相关费用及其他调整项目后，Non-IFRS净利润和EPS保持增长。

Non-IFRS调整后EBITDA利润率为32.9%，低于上年同期的34.7%。这表明即使剔除部分非经常性及非现金项目，收入增长尚未转化为同等幅度的EBITDA增长。

业务与战略进展

本季度折合300毫米晶圆出货量为62.5万片，同比增长8%，高于营收6%的增幅。公司没有披露各终端市场的具体收入，但管理层表示，战略增长领域的客户需求和收入继续增长，其中包括面向AI数据中心的光网络业务，相关产品采用硅光子和硅锗技术。

格芯在季度内完成了对Synopsys ARC处理器IP解决方案业务的收购，并将其与MIPS及公司的制造能力结合，扩展RISC-V处理器IP、软件工具和定制设计能力。7月，公司又完成Photeon Technologies集成电压调节器业务收购，以补充BCD、氮化镓和集成电感技术，面向AI数据中心电源解决方案。

政府资金仍是产能和技术投资的重要支持来源。格芯7月与美国商务部签署意向书，预计获得3亿美元资金，用于光学材料、晶圆技术和先进封装；量子技术解决方案项目则预计获得3.75亿美元拨款。上述安排仍以意向书和预期拨款形式披露，实际资金到位情况需要继续观察。

盈利能力、现金流与资产负债表

截至季度末，格芯持有的现金、现金等价物及有价证券合计约33亿美元。其中现金及现金等价物为10.87亿美元，较2025年末的18.09亿美元下降；长期债务的流动与非流动部分合计11.22亿美元，略低于2025年末的11.51亿美元。

经营活动产生4.05亿美元现金，但购置物业、厂房、设备及无形资产支出升至4.11亿美元，上年同期为1.59亿美元。扣除资本投入并计入300万美元政府补助后，调整后自由现金流为负300万美元，明显低于上年同期的2.77亿美元。

投资活动现金流出达到11.19亿美元，其中包括4.40亿美元收购支出和4.11亿美元资本及无形资产投入。库存由2025年末的15.77亿美元升至16.22亿美元，增幅约3%。

公司已于2026年7月14日支付首次季度现金股息，每股0.12美元；董事会另批准每股0.12美元股息，计划于10月9日向9月23日登记在册的股东支付。

毛利改善未转化为IFRS利润增长

本季度毛利润同比增加9,700万美元，但IFRS营业费用增加1.19亿美元，其中研发费用由1.34亿美元升至1.74亿美元，销售、一般及管理费用由7,800万美元升至1.57亿美元。因此，营业利润反而减少2,200万美元，营业利润率下降190个基点。

IFRS与Non-IFRS结果也出现明显差异。Non-IFRS营业利润同比增长16%至2.98亿美元，营业利润率提高至16.7%；主要调整项目包括8,600万美元股权激励费用、3,100万美元收购无形资产摊销及其他收购相关费用，以及700万美元结构优化费用。投资重估及股权出售收益则对调整产生反向影响。投资者需要分别观察核心经营表现和持续增加的股权激励、收购整合成本。

业绩指引

格芯预计2026年第三季度营收中值为18.85亿美元，按中值计算较第二季度约增长5.5%。IFRS与Non-IFRS营业利润率中值分别为12.7%和16.7%，两者之间的差异主要来自预计约7,600万美元股权激励，其中1,800万美元计入营收成本、5,800万美元计入营业费用。

指引还假设第三季度完全稀释股数约为5.56亿股，净利息及其他损益介于300万美元至1,100万美元，所得税费用介于2,800万美元至5,200万美元。

管理层观点

首席执行官Tim Breen表示，公司看到客户需求加速，以及战略增长领域的收入持续增长，特别提到AI数据中心光网络业务。管理层将差异化硅光子和硅锗技术视为该领域的主要驱动因素，但财报没有披露这一业务的具体收入规模或增长率。

近期内部交易

所提供的内部交易汇总显示，过去六个月内部人士买入12,884股、卖出48,184股，合计净卖出35,300股；买入和卖出分别涉及15笔和35笔交易。以下为所提供数据中日期最近的10条记录，披露价值不等同于交易股数，也不应据此推断内部人士对公司前景的判断。

投资者需要关注的风险

• 费用增长快于毛利润： 研发和销售管理费用明显增加，已导致IFRS营业利润在营收增长的情况下同比下降。若费用继续快速增长，利润率改善可能受限。
• 自由现金流承压： 资本及无形资产投入增加，使调整后自由现金流由上年同期的2.77亿美元降至负300万美元；收购支出也扩大了投资活动现金流出。
• IFRS与Non-IFRS差距扩大： 本季度股权激励和收购相关费用较高，第三季度指引仍预计约7,600万美元股权激励，持续性调整项目可能影响报告利润与核心利润之间的可比性。
• 政府资金存在落实风险： 光子和量子项目的部分资金仍处于意向书或预计拨款阶段，资金延迟或未能到位可能影响相关投资计划。
• 新业务贡献尚未量化： 管理层强调AI数据中心光网络、RISC-V和电源管理机会，但尚未披露这些业务的收入规模，后续增长能否抵消投入和整合成本仍需观察。

总结

格芯第二季度实现营收和晶圆出货增长，毛利率也明显提高，但研发、管理及收购相关费用上升，使IFRS营业利润和净利润同比下降。第三季度指引显示营收和IFRS利润率有望环比提高，后续重点在于费用控制、资本投入后的自由现金流表现，以及AI数据中心光网络和新收购业务能否形成可量化的收入与利润贡献。