Phillips 66 2026年第二季度财报：炼油利润推动净利润升至38.47亿美元
Phillips 66（NYSE：PSX）2026财年第二季度归属于公司的净利润为38.47亿美元，高于上年同期的8.77亿美元；稀释每股收益为9.55美元，上年同期为2.15美元。季度截至2026年6月30日，利润增长主要来自炼油已实现利润率上升，以及化工和可再生燃料业务改善；经营现金流也由第一季度净流出转为净流入72.59亿美元。
核心业绩数据
本季度GAAP净利润同比约增长339%，调整后净利润同比约增长289%。GAAP与调整后结果较为接近，净调整使调整后利润比GAAP利润低5900万美元，相关项目包括资产处置收益、法律应计费用及其税务影响。
公司未在资料中提供季度营收数据，因此核心数据重点放在利润和每股收益上。
| 指标 | 2026年第二季度 | 2025年第二季度 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 归属于Phillips 66的净利润（GAAP） | 38.47亿美元 | 8.77亿美元 | 约+339% |
| 调整后净利润（非GAAP） | 37.88亿美元 | 9.73亿美元 | 约+289% |
| 稀释EPS（GAAP） | 9.55美元 | 2.15美元 | 约+344% |
| 调整后稀释EPS（非GAAP） | 9.41美元 | 2.38美元 | 约+295% |
调整后EBITDA为58.91亿美元，第一季度为12.30亿美元。由于资料未提供上年同期调整后EBITDA，不能进行同比比较。
业务与分部表现
炼油是本季度利润增长的主要来源。该业务调整后税前利润达到30.86亿美元，第一季度仅为2.08亿美元；已实现炼油利润率从每桶10.11美元升至24.08美元，主要受市场裂解价差上升和有利的按市值计价影响。原油产能利用率由95%升至96%，检修费用则从1.78亿美元降至1.23亿美元。
其他业务也出现改善。中游业务受益于利润率上升、业务量增加以及第一季度冬季风暴影响消退；化工业务主要受更高利润率推动；可再生燃料业务则受监管信用价格、产量和有利按市值计价影响支持。
| 调整后税前利润 | 2026年第二季度 | 2025年第二季度 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 中游 | 7.85亿美元 | 7.31亿美元 | 约+7% |
| 化工 | 4.04亿美元 | 0.20亿美元 | 增加3.84亿美元 |
| 炼油 | 30.86亿美元 | 3.92亿美元 | 约+687% |
| 营销与特种产品 | 5.14亿美元 | 6.60亿美元 | 约-22% |
| 可再生燃料 | 5.44亿美元 | 亏损1.33亿美元 | 转亏为盈 |
炼油业务的同比数据还受到报告口径变化影响：自2025年10月1日起，公司在收购WRB剩余50%权益后，将Borger和Wood River炼油厂按100%并表；此前数据仅包含相应权益收益。因此，炼油利润的同比增幅不能完全视为同口径经营增长。
运营方面，天然气液体分馏量达到每日102万桶，高于第一季度的98万桶；公司称NGL分馏量和液化石油气出口量均创纪录。可再生燃料产量由每日4万桶增至5.3万桶，化工全球烯烃及聚烯烃产能利用率则从94%降至91%。
盈利能力、现金流与资产负债表
经营现金流从第一季度净流出22.64亿美元转为第二季度净流入72.59亿美元。剔除营运资本影响后的经营现金流为43.17亿美元，也明显高于第一季度的6.99亿美元，说明现金流改善不只来自营运资本变化，但营运资本仍放大了本季度现金流入规模。
公司第二季度资本支出及投资为7.26亿美元，同时向股东返还8.87亿美元，其中包括3.79亿美元股票回购和5.08亿美元普通股股息。
资产负债表改善较为明显。总债务由第一季度末的271.24亿美元降至205.65亿美元，减少约65.59亿美元；净债务下降55.08亿美元至164.66亿美元。债务资本比率从48%降至39%，净债务资本比率从43%降至33%。同期现金及现金等价物由51.50亿美元降至40.99亿美元，公司另有64亿美元已承诺信贷额度可用。
管理层观点
董事长兼首席执行官Mark Lashier表示，本季度表现反映了运营执行和综合业务组合的价值，并重申公司将继续在资本投资、股息、股票回购和债务削减之间进行资本配置。
业务建设方面，Dos Picos II天然气处理厂已实现全面生产，处理能力为每日2.2亿立方英尺。公司还宣布建设每日3亿立方英尺的Zeus天然气处理厂，以及位于Corpus Christi、产能为每日10万桶的Coastal Bend NGL分馏设施。化工合资企业CPChem继续推进美国Golden Triangle Polymers和卡塔尔Ras Laffan Polymers项目，预计于2027年全面运营。
近期内部交易
近期披露同时包括卖出、衍生证券行权和公开市场买入，不能仅据此推断内部人士对公司前景的判断。以下金额为资料所列交易价值。
| 日期 | 内部人士及职务 | 交易方向 | 价格 | 交易金额 |
|---|---|---|---|---|
| 2026年7月21日 | Vanessa Allen Sutherland，法务总监 | 卖出 | 208.80至211.01美元/股 | 854,400美元 |
| 2026年7月21日 | Vanessa Allen Sutherland，法务总监 | 卖出 | 211.05美元/股 | 743,523美元 |
| 2026年7月9日 | Kevin J. Mitchell，首席财务官 | 衍生证券行权转换 | 94.97美元/股 | 1,046,637美元 |
| 2026年7月9日 | Kevin J. Mitchell，首席财务官 | 卖出 | 190.03美元/股 | 2,094,285美元 |
| 2026年5月6日 | Kevin Omar Meyers，董事 | 买入 | 173.12美元/股 | 30,297美元 |
| 2026年3月17日 | Kevin Omar Meyers，董事 | 买入 | 173.20美元/股 | 30,310美元 |
投资者需要关注的风险
- 炼油利润率波动： 本季度炼油利润大幅改善主要依赖市场裂解价差和有利的按市值计价影响。相关条件变化可能使每桶已实现利润率和炼油税前利润出现较大波动。
- 可再生燃料信用价格与政策： 可再生燃料业务转亏为盈的重要驱动因素包括监管信用价格上涨。信用价格或相关政策变化会直接影响该业务盈利能力。
- 天气及运营中断： 中游业务环比改善部分源于第一季度冬季风暴影响消退，说明恶劣天气及设施运行情况可能影响处理量和利润。
- 项目执行： Zeus天然气处理厂、Coastal Bend分馏设施及两项化工项目仍需推进建设，投产时间和成本控制将影响新增产能的回报节奏。
- 资本配置压力： 尽管债务显著下降，公司仍有205.65亿美元总债务，同时需要兼顾资本支出、股息和股票回购，后续现金流持续性仍是重要观察点。
总结
Phillips 66第二季度利润跃升的核心是炼油利润率改善，同时化工和可再生燃料业务贡献增加，经营现金流和杠杆水平也明显好转。后续需要重点观察炼油裂解价差及按市值计价影响能否延续、可再生燃料信用价格变化，以及在推进新增产能的同时能否继续维持债务削减和资本回报之间的平衡。
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